[一键看个股]“第一企划：股东回报将抵消业绩低迷影响…目标价下调”

by Song Hwajung

Published 06 Oct.2026 18:07(KST)

NH投资证券6日分析称，第一企划的股东回报政策有望抵消业绩低迷的影响。不过，该机构将目标价由2.4万韩元下调至2.3万韩元，维持“买入”评级。

NH投资证券研究员Lee Hwajeong表示：“考虑到集团关联广告客户对营销预算支出的管控持续时间延长，我们将全年业绩预期下调了16%。不过，计划于本月15日注销占总股本12%的库存股，由此带来的已发行股数减少效应，预计将抵消利润下滑导致的每股收益降幅中的相当一部分，我们也将这一因素纳入了考量。”

该机构认为，虽然业绩低迷令人遗憾，但应关注能够抵消其影响的积极股东回报举措。第一企划于上月底公告，将注销全部现有库存股（占总股本12%），并计划进一步回购及注销股份。追加回购及注销计划将分阶段实施，分别于2026年年底前完成400亿韩元、2027年9月底前完成1000亿韩元的规模。Lee Hwajeong表示：“应关注已发行股数显著减少带来的每股价值提升效应。尽管今年利润下降，预计全年每股股息仍将维持上年水平，即1230韩元。2026年预期股息率为6.5%，积极的股东回报政策将成为股价下行的强力支撑因素。”

预计第一企划今年第三季度业绩将低于市场预期。Lee Hwajeong分析称：“第三季度合并毛利润预计为4604亿韩元，同比增长1%；营业利润预计为819亿韩元，同比下降15%，将大幅低于市场一致预期，即证券公司预测值的平均水平。这是因为集团关联广告客户的预算支出管控持续时间超出原先预期，而且尽管推出了折叠屏旗舰机型，存储芯片单价上涨仍促使广告客户削减营销费用。”