人工智能投资融资对美国长期债券收益率有何影响[周末理财]

有分析指出，随着人工智能投资迅速增加，美国长期债券收益率也受到上行影响。

韩亚证券研究员Lee Youngju表示：“人工智能融资是影响长期利率的新供给变量。”据其分析，科技企业和数据中心特殊目的实体发行长期债券，会直接增加与国债竞争的债券供给。将浮动利率贷款转换为固定利率的利率互换，则通过美元对冲间接影响国债市场。尤其是在金融债发行规模维持不变的情况下，新增科技企业债券可能使市场需要消化的整体长期久期（本金回收期限）较以往增加。

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Lee Youngju强调：“因此，判断美国长期利率走势时，不仅要关注国债发行，还应同时考察人工智能企业债、项目债，以及与私募贷款相关的利率互换。”不过，其补充称，未纳入合并报表的特殊目的实体和私募市场交易未被官方统计充分涵盖，实际供给压力可能高于公开发行金额所显示的水平。

其还警告，国债以外的长期久期供给增加，也可能限制未来利率的下行幅度。经济放缓时，预期短期利率会下降，但如果长期国债和企业债持续供应，期限溢价可能无法充分回落。在这种情况下，即使处于经济放缓阶段，长期利率的降幅也可能小于以往，10年至30年区间的收益率曲线可能持续保持相对陡峭。

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Lee Youngju表示，人工智能产业正在从受长期利率影响的资金需求方，转变为影响长期利率形成的债券供给方。其指出：“问题在于，这一过程中上升的国债收益率和互换利率，又会反过来推高人工智能企业和数据中心的融资成本。”

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