“听说美股必涨就买了”……人工智能与高利率忧虑下，值得关注的“这类交易所交易基金”[周末理财]
标准普尔500指数业绩上升趋势仍然有效
人工智能投资、利率上升等构成风险
现金流优异企业交易所交易基金可作为避险工具
近期，人工智能投资负担与利率上升令美国市场的投资变数增多。在这一背景下，如果投资者对标准普尔500指数等指数投资也感到有压力，不妨关注投资于“现金流充裕企业”的交易所交易基金。
NH投资证券研究员Ha Jaeseok表示：“美国股市主要个股因巨额人工智能投资，预期自由现金流呈现下调趋势。相比之下，投资于历史现金流及未来预期现金流均表现良好企业的交易所交易基金，对人工智能投资的敏感度较低，因此我们认为，相较于标准普尔500指数，此类投资更为稳健。”
上述建议源于美国市场围绕人工智能呈现的两种相反氛围。有预测认为，今年标准普尔500指数成份股的业绩将同比增长32%，分析认为其上升趋势依然有效。尤其是Meta上月发布“Muse”后，市场对人工智能投资变现的期待升温，也产生了影响。
不过，风险也在同步上升。美国10年期国债收益率突破5%，利率被视为最大的风险因素，因为利率上升意味着股市估值所用的折现率提高。此外，超大规模云服务企业正大幅增加人工智能投资支出，利率上升也会加重相关投资的融资负担。
Ha Jaeseok指出：“标准普尔500指数中半导体与超大规模云服务企业的权重已大幅提高。英伟达在财务报表上体现的现金流负担虽然不大，但通过承诺和担保，实际上间接承担了客户的资本支出。标准普尔500指数等指数投资与人工智能投资周期的关联性也已增强，相关风险随之扩大。”
他强调，“现金流因子”可作为降低此类指数投资风险的替代方案，并列举了在美国上市的“Pacer US Cash Cows 100 Exchange Traded Fund（COWZ）”、“VictoryShares Free Cash Flow Exchange Traded Fund（VFLO）”、“Global X U.S. Cash Flow Kings 100 Exchange Traded Fund（FLOW）”和“Invesco Nasdaq Free Cash Flow Achievers Exchange Traded Fund（QOWZ）”。韩国上市产品中，则有追踪与FLOW相同标的指数的“TIGER美国现金牛100”交易所交易基金。这些产品投资于现金流相对市值表现良好的美国企业。
分析显示，这些交易所交易基金的投资组合相较于标准普尔500指数，信息技术和金融板块的权重较低，医疗保健和能源板块的权重较高。净资产规模最大的COWZ持有Valero Energy（2.30%）、Marathon Petroleum（2.25%）等公司股票。规模位居其后的VFLO则持有Salesforce（3.79%）、Devon Energy（3.54%）等公司股票。
此外，Ha Jaeseok还介绍，股息增长股交易所交易基金也是降低指数投资风险的替代方案。他表示：“要持续提高股息，必须有稳定的现金流作为支撑。韩国市场已推出多款股息增长股备兑看涨期权交易所交易基金，既投资于股息增长股，又能追求高股息收益。”
Ha Jaeseok提及的美国股息增长股交易所交易基金包括“Vanguard Dividend Appreciation Exchange Traded Fund（VIG）”、“Schwab US Dividend Equity Exchange Traded Fund（SCHD）”、“iShares Core Dividend Growth Exchange Traded Fund（DGRO）”、“WisdomTree US Quality Dividend Growth Exchange Traded Fund（DGRW）”和“ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats（NOBL）”。
韩国上市的股息增长备兑看涨期权交易所交易基金则包括“KODEX美国股息备兑看涨期权主动型”、“TIGER美国股息道琼斯目标备兑看涨期权2号”、“ACE美国优质股息+备兑看涨期权主动型”和“PLUS美国股息增长股每日备兑看涨期权”等。
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