[一键看个股]“HD现代船舶发动机明显超卖，上涨空间超70%”

未来资产证券29日就HD现代船舶发动机发布首次分析报告，认为其股价明显处于超卖区间，上涨空间超过70%，给予“买入”评级，目标股价为8.5万韩元。

未来资产证券研究员Kim Juhee表示：“我们对2028年预计归属于母公司股东的净利润2000亿韩元，采用14.5倍目标市盈率。尽管已考虑到6月以来的急剧回调，股价上涨空间仍超过70%。”她解释称：“当前股价明显处于超卖区间。公司基本面未出现显著恶化，业绩和订单均进展顺利，但在全球大型船舶发动机制造商中，其股价年初至今的跌幅最大。”

她认为，要推动估值重估，需要出现涡轮增压器供应短缺带来的扩产、燃气轮机叶片量产，以及公司作为人工智能数据中心供应商受到关注等催化因素。Kim Juhee表示：“要使估值倍数恢复至去年水平，确实需要催化因素。涡轮增压器扩产、燃气轮机叶片量产，以及人工智能数据中心供应商业务受到关注，都将发挥作用。”

预计公司下半年及中长期业绩表现良好。今年全年营收预计为5972亿韩元，有望接近HD现代船舶发动机年初公布的业绩指引。Kim Juhee表示：“第三季度，两台发动机的交付将如预期顺延，去年上半年与集团关联公司直接签订的合同也将开始计入业绩。这为平均售价增速回升提供了依据。”

中长期来看，液化石油气双燃料发动机有望贡献增长。该产品在第二季度营收中的占比约为7%，未来仍有较大提升空间。Kim Juhee预计：“尤其是集团关联公司近期获得的订单，以及2028至2029年的订单储备集中于液化石油气运输船，供应短缺的趋势很可能进一步加剧。”

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公司受益于人工智能数据中心需求的潜力也有望受到关注。Kim Juhee分析称：“发动机行业估值重估的关键，在于四冲程中速发动机进入人工智能数据中心市场。HD现代船舶发动机并不直接生产四冲程发动机，因此此前未能受益于这一市场动能。但自2024年末起，公司已开始向HD现代重工的HiMSEN发动机供应涡轮增压器。集团关联公司面向数据中心的发动机销量增长，将带动HD现代船舶发动机的零部件营收。”

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