[一键看个股]“韩国科玛虽受软管包装容器短缺影响，业绩仍表现稳健，目标股价上调”

元大证券29日表示，尽管软管包装容器供应不足，韩国科玛今年第三季度业绩仍有望超过市场预期，因此将其目标股价从16万韩元上调至18.5万韩元，并维持“买入”评级。

元大证券研究员Lee Seungeun解释称：“目标股价是以未来12个月预期每股收益为基础，按19倍目标市盈率计算得出。目标市盈率参考了2024年6月至8月的未来12个月预期市盈率均值，当时韩国科玛的韩国法人订单增长、产能扩张正在推进。销售规模扩大的现有化妆品品牌增加订单，以及全球客户扩大新项目，将支撑2027年的业绩增长。”

预计韩国科玛今年第三季度营收同比增长22%，至8336亿韩元；营业利润增长67.6%，至977亿韩元，略高于证券公司预测均值921亿韩元。预计其韩国法人营收增长34%，至4300亿韩元；营业利润增长15.8%，至680亿韩元。Lee Seungeun表示：“韩国科玛在第二季度业绩说明会上预计，第三季度订单将超过第二季度，但考虑到暑期休假使营业日减少5天，将第三季度营收指引定为与第二季度相近的4300亿韩元。订单增长曾推高市场对营收超出指引的预期，但软管包装容器供应出现问题，第三季度营收可能仅达到指引水平。”他补充称：“需求依然稳健，第三季度未能完成交付的订单，可能视软管供应情况转化为第四季度营收。”

受汇率压力及盈利能力下降影响，预计韩国科玛中国法人营收仅为340亿韩元，营业利润为15亿韩元。预计Yonwoo的防晒产品泵式容器需求在第二季度见顶后放缓，营收为810亿韩元，营业利润为5亿韩元。

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元大证券预计，韩国科玛韩国法人第四季度营收将同比增长38%，至3700亿韩元。Lee Seungeun解释称：“这一预测考虑了订单增长和第三季度未出货的产品，但未出货产品能否计入业绩，取决于软管的供应情况。”

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