[一键看个股]“大韩航空油价波动下利润仍稳健，目标价上调”

元大证券29日将大韩航空的目标股价从3.8万韩元上调至4万韩元，并维持“买入”评级。

元大证券研究员Choi Jiun表示，尽管油价波动加剧，仍预计大韩航空具有较强的利润韧性。他解释称，长途及高端客运需求保持稳健，货运业务则通过扩大长期合同锁定了稳定货量。他还指出，货运业务较强的成本转嫁能力，以及韩元走强带来的外币成本压力缓解，将为业绩提供支撑。

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大韩航空预计于年底与韩亚航空合并，中长期盈利能力有望随之改善。Choi Jiun分析称：“将大韩航空的票价体系应用于原韩亚航空航线后，单位收益仍有提升空间；通过调整重叠航线和航班时刻，航线网络效率也有望提高。加上采购与合同整合、维修效率提升等成本协同效应，预计2027年合并后公司的盈利能力将较今年增强。”

他预计，大韩航空今年第三季度营收为5.0759万亿韩元，营业利润为4910亿韩元。国际航线客运收入预计同比增长24.1%，至2.8528万亿韩元。随着以中国和日本为主的短途航线客运量增加，长途及中转需求持续强劲，票价和客座率预计均将同比改善。

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同期航空货运收入预计增长38.4%，至1.4759万亿韩元。Choi Jiun表示：“受燃油附加费下降影响，第三季度货运运价预计为664韩元，环比下降6%，但同比仍将上涨35%。半导体等高附加值货物需求持续向好，货运业务盈利水平预计也将保持稳健。”

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