[一键看个股]Meta“Muse”推动代理式AI普及，TCK有望受益

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KB证券30日表示，随着个人代理式人工智能服务普及，NAND闪存需求将增加，TCK有望从中受益。KB证券维持对TCK的“买入”评级，并将目标股价从30万韩元上调至36万韩元。

KB证券研究员 Lee Changmin 分析称：“预计TCK今年第三季度营业收入为1063亿韩元、营业利润为328亿韩元，符合市场预期。随着NAND闪存市场复苏，公司整体产能利用率改善，高利润率的NAND闪存相关产品占比提高，业绩有望表现良好。”

Lee Changmin 表示：“预计第四季度营业收入为1139亿韩元、营业利润为367亿韩元。随着面向长江存储（YMTC）的产品占比显著提高，除碳化硅聚焦环外，盈利能力最强的淋浴头部件也将同步出货，有望进一步提升盈利能力。”

他还指出：“TCK占据碳化硅聚焦环前装市场90%的份额，主要客户目前要求其将产能提高至现有水平的两倍，并通过增加采购订单鼓励其扩大资本支出。”他预计，以NAND闪存相关产品为主的满负荷生产态势将持续至2027年。

Lee Changmin 解释称：“随着Meta推出的个人代理式人工智能服务‘Muse’受到欢迎，作为NAND闪存行业代表性股票的TCK有望受益。代理式人工智能普及后，多阶段推理周期将反复运行，人均令牌使用量将激增，用于键值缓存和长期上下文存储的NAND闪存需求也必然增加。”

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他补充称：“随着向KC支付的销售佣金终止，成本将下降2%，这也是进一步改善盈利能力的因素。以当前股价来看，TCK以NAND闪存相关产品为主的业绩有望在2027年继续稳健增长。”

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