[本周关注股]SK创新今年业绩有望创历史新高

by Song Hwajung

Published 30 Sep.2026 07:41(KST)

炼油及润滑油业务景气…今年以来股价上涨56%
预计全年营业利润突破10万亿韩元
子公司合并与出售或导致企业价值下降

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受炼油和化工行业景气、与SK E&S合并的协同效应，以及电池子公司SK On业绩扭亏等因素共同推动，SK创新的业绩快速改善，股价持续上涨。尽管地缘政治不确定性导致油价和汇率波动，该公司通过覆盖整个能源价值链的结构性调整取得成效，市场对其估值重估的期待也升至高位。

据韩国交易所30日数据，SK创新股价今年以来上涨56.32%，仅本月就上涨26.06%，大幅跑赢同期仅上涨1.02%的韩国综指。

市场认为，业绩改善预期是推动股价上涨的动力。证券业界预计，SK创新今年的年度营业利润有望突破10万亿韩元，创下历史新高。据金融信息服务商FnGuide数据，SK创新今年的年度业绩市场预期均值为营收104.7559万亿韩元、营业利润9.2984万亿韩元。多家证券公司预计，其营业利润将突破10万亿韩元，超过市场预期。

韩亚证券预计，SK创新今年的营业利润将同比激增2821%，达到11.8万亿韩元，创下历史新高。韩亚证券研究员Yoon Jaeseong表示：“SK创新今年第三季度的营业利润预计约为3.1万亿韩元，较市场预期的1.9万亿韩元高出65%。SK E&S和润滑油业务的营业利润预计分别达到8000亿韩元和1.23万亿韩元，双双创下历史新高，石油业务也将延续良好表现。”他还表示：“特别是受益于液化天然气交易机会和电力批发价格上涨，SK E&S全年营业利润预计约为2万亿韩元，超过2022年俄乌战争期间的1.7万亿韩元。预计SK创新今年全年营业利润将达到创纪录的11.8万亿韩元。”

iM证券也预计，SK创新今年的营业利润将达到10.441万亿韩元，认为其有望实现全年营业利润突破10万亿韩元。iM证券研究员Jeon Yujin表示：“考虑到地缘政治冲突持续时间比最初预期更长，以及由此推高的油价、炼油利润率和电力批发价格，2026年营业利润完全有可能达到10万亿韩元。”

不过，与SK IE Technology合并、出售SK City Gas Holdings，以及SK Geo Centric石脑油裂解装置可能停产或关闭等重组事宜，仍是拖累因素。业务重组过程中的股权稀释，以及资产出售和设备关闭带来的阵痛，都可能影响今后的股价。事实上，SK创新在今年8月宣布与SK IE Technology合并后，股价一度暴跌11%。

元大证券研究员Hwang Gyuwon分析称：“8月公布了与隔膜子公司SK IE Technology的合并程序。SK创新将以简易合并方式推进，股权稀释幅度为2.6%。预计第四季度还将把负责城市燃气业务的SK City Gas Holdings出售给全球私募股权投资机构KKR。此举将通过实物结算五年前发行的3.2万亿韩元可赎回可转换优先股，导致企业价值下降。到2027年，化工子公司SK Geo Centric可能停运或关闭一套年产能66万吨的石脑油裂解装置。这属于政府推进的蔚山通用石化产业结构调整，相关装置的账面价值约为1万亿韩元。”