汽车卖不动，还要投资人工智能和电动化……整车企业盈利能力面临考验

有分析指出，整车企业在营收增长放缓之际，盈利能力出现不同寻常的恶化。未来技术投资负担、中国汽车供应扩大以及贸易环境变化等因素被认为是主要原因。

全球各地区的电动化进程不一，整车企业需要同时经营多种动力系统。因此，有观点指出，企业需要建立灵活的生产体系，在维持现有业务盈利能力和产能利用率的同时，根据需求利用新增产能。

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韩国汽车研究院首席研究员Kim Hansol在《整车行业盈利能力变化及其启示》报告中分析称：“即使考虑到汽车行业的特点，近期整车行业盈利能力下降的情况也较为罕见。”

据德国汽车管理研究所数据，2026年上半年，25家整车企业的营收同比下降1.0%，息税前利润下降16.3%。

Kim Hansol指出：“汽车行业是资本密集型行业，需要持续投入大规模生产设施和研发，因此利润通常随经济形势变化而大幅波动。”但他表示，“尽管2025年全球汽车销量和产量均有所增长，大多数企业的营业利润率仍大幅下降”。

他认为，整车企业近年来在电动化、人工智能和软件等未来技术领域的投资负担加重，同时中国汽车企业扩大海外供应，加剧了全球竞争，这些都是盈利能力下滑的原因。

Kim Hansol表示：“随着各地区需求和监管规定的差异扩大，企业既要维持燃油车和混合动力汽车业务，又要同步投资纯电动汽车平台、电池和生产设施。高级驾驶辅助系统、自动驾驶、软件定义汽车和人工智能等新领域也要求企业具备相应能力。企业在开发现有硬件的同时，还需持续投资以提升软件和人工智能能力，但这些投资转化为收益仍需时日。”

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他还指出：“2026年上半年，中国整车企业在欧洲的销量增长约65%，市场份额也从约7%升至11%。中国企业进军欧洲已不止于出口，还在当地建设生产基地，因此竞争压力很可能在中长期持续存在。”

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Kim Hansol补充道：“整车行业要恢复盈利能力，除增加销量外，生产灵活性和投资成效也十分重要。关键并非仅仅将盈利能力恢复至过去的水平，而是要以现有业务的盈利为基础，持续投资未来技术，并具备将投资转化为实际销量和利润的执行力。”

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