“向宝马、奔驰等供货的EcoPro BM，目标价获维持”[一键看个股]

Shinyoung证券29日维持对EcoPro BM的“买入”评级及17万韩元的目标股价。

Shinyoung证券研究员Park Jinsu表示：“主要供货对象的销售持续低迷，短期销量下滑难以避免。不过，面向欧洲客户的已获大额订单预计将在2027年下半年前后开始大规模交付，印尼BNSI冶炼厂的业绩也有望纳入合并报表。”

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Park Jinsu认为，EcoPro BM具有较高的中长期增长潜力。他表示：“利用匈牙利生产基地缓解供货缺口，以及实现镍中间品——混合氢氧化物沉淀的垂直整合，将成为中长期增长支柱。”具体而言，匈牙利工厂的第二条生产线计划于9月底投产，并将通过产线改造把产能扩大至6万吨。公司还将通过三星SDI，向欧洲的宝马、奔驰、奥迪等多家客户供应总量超过20万吨的正极材料。

EcoPro BM正利用增资所得资金，与母公司共同投资印尼BNSI冶炼厂的股权。该厂具备年产9万吨混合氢氧化物沉淀的能力，计划于2027年第二季度投产。公司计划日后将其纳入EcoPro BM的合并报表范围。

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Park Jinsu表示：“最终，该项目有望为合并业绩贡献每年2.5万亿韩元的营收和约5000亿韩元的营业利润。后者相当于我们目前预计的2028年营业利润的162%，有望提升公司的盈利能力。”

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