[一键看个股]“SK海力士：Solidigm相关担忧过度，股价未反映行业景气强势”

by Kim Daehyun

Published 28 Sep.2026 17:46(KST)

HBM4质量及Solidigm利润稀释担忧过度
动态随机存取存储器销量增长、第三季度股东回报政策有望明确
大信证券维持“买入”评级及目标价

大信证券表示，SK海力士“当前股价未能反映行业景气状况，因此增持策略仍然有效”，维持“买入”评级和320万韩元的目标价。

29日，研究员Ryu Hyeonggeun分析称：“当前股价尚未反映持续增强的基本面价值。”当天，SK海力士收于176.8万韩元，较上一交易日下跌9.4万韩元，跌幅为5.05%。

京畿道利川市SK海力士总部。摄影：Kang Jinhyeong记者

近期，部分市场人士对SK海力士提出担忧，包括面向客户的第四代高带宽存储器（HBM4）可能存在质量问题，以及Solidigm首次公开募股和海外建厂投资引发的谨慎情绪。

对此，Ryu Hyeonggeun表示：“我们认为相关担忧不会损害公司基本面。”针对质量问题，他指出：“预计今年第三季度起，HBM4出货将全面展开。其销量占比将在第三季度达到总销量的40%，明年全年升至55%左右。”他还表示：“后道工序可能出现了部分问题，但很难将其视为无法解决的风险，目前也尚未到讨论缺陷赔偿的阶段。”

对于海外建厂投资和推进Solidigm首次公开募股，他也更关注其中的积极因素。Solidigm是SK海力士今年初在美国设立的投资子公司“AI Company”旗下的子公司，目前市场对其股权架构及利润稀释提出了疑虑。

Ryu Hyeonggeun表示：“即使海外投资落地，相关工厂很可能要到2028年以后才会对实际产量作出贡献。还需要考虑美国建筑业状况以及工厂建设的各个具体阶段。”

他还指出：“海外投资决策也可能降低关税风险。消除不确定性历来是景气上行周期中期投资半导体股的重要理由，这次也不会例外。”

他预计，SK海力士今年营收同比增长256.1%，至345.929万亿韩元；营业利润同比增长472.6%，至270.312万亿韩元。其市盈率约为7.3倍。