中东重启对话，韩国防务企业仍迎利好：搁置的合同有望重启[周末财经]

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证券业分析认为，尽管中东地区出现紧张局势缓和的迹象，韩国防务企业仍有望持续受益。原因在于，因战争推迟的中东国家武器采购决定可能重启，而美国在战争期间大量消耗拦截弹，也可能产生中长期补充库存的需求。

新韩投资证券在一份国防工业报告中维持对该行业的“增持”评级。研究员 Lee Dongheon 分析称，即使伊朗与美国重启对话，也不必将其视为国防工业的利空因素。

据外媒此前于本月22日报道，美国和伊朗显现出重启对话的迹象。此举被认为是双方为在11月3日美国中期选举前控制物价压力而寻求的部分协议。不过，霍尔木兹海峡的通航事实上仍受阻，对话重启并不意味着战争会立即结束或海峡随即开放。

事实上，自伊朗6月宣布全面攻击过境船只以来，霍尔木兹海峡的船舶通行量大幅下降。去年日均通行85.5艘，到今年9月已降至3.9艘。报告指出，即使在4月为期两周的停火期间，日均通行量也仅为7.1艘，表明停火与海峡开放未必同步。

战线也在扩大。沙特阿拉伯将东西输油管道的输送能力提高至每日700万桶，试图经红海绕行，但胡塞武装于9月11日控制摩卡港和佩里姆岛后，曼德海峡的船舶通行量再次下降。中东冲突由此从海湾地区蔓延至红海。

影响国防工业的关键因素，与其说是战争本身，不如说是战争期间产生的武器消耗及今后的补给需求。这一变化在美国的拦截系统上尤为明显。

报告指出，以价值高达420万美元的PAC-3拦截一架价值约3.5万美元的无人机，这种作战模式导致美国PAC-3库存迅速消耗。生产环节也出现瓶颈，恢复库存可能需要数年时间。

报告还认为，仅凭先进武器难以结束战争，这也将影响今后的防务需求。能够稳定供货、交付周期相对较短的韩国防务企业，可能持续获得中长期订单。

事实上，因战争推迟的中东地区武器合同正陆续重启。仅今年上半年，美国获批向中东地区销售的武器规模就达61.2万亿韩元。

韩国企业也在接连签约。韩华航空航天于本月10日与克罗地亚签订合同，将以6411亿韩元供应18套“天舞”多管火箭炮。韩华系统也曾于15日表示，正与阿拉伯联合酋长国的EDGE集团商讨综合防空网络项目的主要条款。该公司称，这是继出口“天弓-II”后，时隔四年进入系统集成项目的阶段。

新韩投资证券预计，此前因战争搁置的海湾地区武器采购决定也将陆续重启。该机构分析称，尽管相关企业股价近期较高点下跌约37%，其订单仍在持续增加。

不过，报告也指出，战争提前结束可能打击投资情绪，而在美国主导的防空网络建设过程中可能提出的互操作性要求，也是韩国防务企业需要考虑的风险因素。

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Lee Dongheon 表示：“没有理由将紧张局势缓和视为国防工业的利空因素。因战争推迟的中东武器采购决定将重启，而美国已消耗大量拦截弹，中长期补给需求不断累积。”他还指出：“战争的净效应最终将体现为武器需求增加。”

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