“不持有10%以上股份”：韩国国民年金降低游戏股持仓比例
NC、NHN持股比例降至10%以下
"通过布局人工智能、拓展全球市场推进业务转型"
韩国国民年金公团正调整游戏股投资组合，短期内将所持NC和NHN的股份比例降至10%以下。此举被认为旨在应对韩国游戏市场增长停滞的风险，同时实现短期获利了结。
据金融监督院电子公告系统9月27日披露的数据，韩国国民年金将6月底增至11.08%的NC持股比例，截至9月14日降至9.76%，减少1.32个百分点。从7月1日起，韩国国民年金持续在公开市场交易，至8月间偶尔单次卖出2万至4万股，但持股总量变化不大。然而，9月10日起的三个交易日内，其卖出逾20万股，持股比例随之迅速下降。
对于韩国国民年金出售自2025年底以来逐步增持的NC股份，市场认为，原因包括此前预期已反映在股价中，以及对游戏行业增长前景的担忧。尽管NC在推进业务转型的同时，推出的《Aion 2》《Lineage Classic》等新作也持续取得成功，但随着游戏使用率下降，市场增长正在放缓。据韩国文化内容振兴院数据，韩国游戏使用率在2022年达到74.4%的峰值后逐年下降，2025年降至50.2%。在全球市场上，韩国游戏类型过于集中、收费机制等被视为制约其扩张的长期问题，中国游戏公司的强势表现也带来了竞争压力。
韩国国民年金还在2026年1月将Krafton的持股比例从7.10%降至6.10%。对Netmarble的持股比例则在2024年从6.15%降至5.15%，2025年又增至6.15%，此后未再提高。目前，韩国国民年金对主要上市游戏公司的持股比例均未达到10%，游戏公司在其投资组合中的比重呈下降态势。
这一趋势也波及经营游戏业务、近期被视为人工智能基础设施概念股的NHN。韩国国民年金9月1日公告称，已将NHN的持股比例从10.12%降至9.90%。继8月12日增持后，仅隔约半个月，其便通过公开市场反复买卖，再次将持股比例降至10%以下。
除以游戏和便捷支付为核心的软件业务外，NHN的云业务不断增长，使其被归入人工智能基础设施概念股。8月18日，该股盘中一度涨至7.82万韩元，创下52周新高。韩国国民年金被认为在此期间获利了结。近期该股股价已回落至5万韩元区间，证券业界认为，相较于游戏业务，数据中心相关利好仍是更有效的股价驱动因素。
游戏业界表示，正视市场担忧的同时，仍在加快拓展知识产权和开拓全球市场。NHN、Krafton等公司也已进军人工智能领域，以培育未来增长动力。一名游戏公司相关人士表示：“韩国国民年金近期的卖出行为，只是投资组合再平衡和获利了结的过程。随着面向全球市场的大型知识产权项目取得可见成果，股价上涨动力将会恢复。”
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