一枚戒指冲击22万亿韩元估值……高身价的秘密在“数据”[周末理财]

by Kim Dongpyo

Published 27 Sep.2026 08:13(KST)

智能戒指制造商Oura冲刺美国股市IPO
设备贡献八成营收，关键却是“人体健康数据”
"检验整个可穿戴设备行业估值能否重估的试金石"

掀起智能手表热潮的先驱企业Fitbit于2015年上市，当时市值达到41亿美元（约5.7万亿韩元）。11年后，一家企业正向这一纪录发起挑战：追踪并展示各类健康数据的智能戒指制造商Oura。该公司于9月3日向美国证券交易委员会提交了S-1上市申报文件。

具体上市日期和发行价尚未确定，但彭博社等外媒称，其估值可能高达约160亿美元（约22万亿韩元），相当于Fitbit当年市值的4倍。

一家凭借一枚戒指记录睡眠、心率、体温和活动量等健康数据的企业，何以获得如此高的估值？

十年间，可穿戴设备佩戴者增至每两人一人，资金也随之涌入

成立于2013年的Oura推出的智能戒指，可记录睡眠、心率和活动量等健康数据。相比需要每天充电的智能手表，它使用起来更省心，受到注重健康管理的消费者欢迎。

十多年前，八分之一的美国成年人拥有可穿戴设备；如今，这一比例已达到约二分之一。在手腕或手指上佩戴设备变得越来越普遍。

投资资金也紧随这一趋势。风险投资数据公司PitchBook的数据显示，2026年流入可穿戴设备及健康追踪初创企业的投资额已达41亿美元（约5.7万亿韩元）。其中，健身可穿戴设备企业Whoop融资5.75亿美元（约8000亿韩元），是一个典型案例。如此高的投资热度为2021年以来首次。

不过，投资者认为，如今的热潮与疫情期间的2021年截然不同。当时的热潮源于健康焦虑，购买的设备往往最终被闲置在抽屉里；如今，这些设备已成为用户日常佩戴的生活必需品。

一项调查显示，83%的可穿戴设备购买者每周至少佩戴5天。Oura戒指的日均佩戴时长达23.8小时，几乎覆盖全天。

设备贡献八成营收，真正的竞争力却在“数据”

Oura在S-1申报文件中将自身定位为“持续运行的健康智能平台”，而非戒指制造商，并强调其订阅服务具有“极高的续订率”。

从营收结构看，设备目前仍占绝对主导地位。2026年上半年（1月至6月），Oura的设备营收为9.74亿美元，占总营收的80%；按月收取的会员订阅费收入则为2.405亿美元。

但增长速度呈现出另一番景象。同期设备营收同比增长65%，订阅费收入则同比增长121%，后者的增速接近前者的两倍。

设备销售是一次性收入，订阅服务却能每月持续带来收入，同时不断积累用户的睡眠、心率和体温数据。数据积累得越久，用户就越难离开这一服务。一项调查显示，可穿戴设备用户中，转投其他品牌的比例不足四分之一。

美国深科技领域风险投资机构Promus Ventures的Mike Collett在接受PitchBook采访时表示：“企业能否建立独有的数据优势，正体现在其估值中。”作为健身可穿戴设备企业Whoop的主要投资者，他指出：“拥有数据这一真正护城河、且客户留存能力强的企业能够获得估值溢价；做不到这一点的企业，估值则与普通硬件公司相近。”这也是Oura的目标估值被认为可达Fitbit当年市值4倍的原因。

可穿戴设备初创企业迎来考验：“人们对健康的关注将持续”

三星电子的Galaxy Ring

Oura的首次公开募股也将成为检验公开市场对可穿戴设备企业态度的重要试金石。相关投资已从健康追踪延伸至更多领域。2026年8月，美国企业Legato凭借将听力辅助技术融入眼镜框的产品融资1200万美元。总部位于深圳的Even Realities则凭借支持通知提醒、翻译和导航的智能眼镜，于2026年7月融资1.5亿美元，成为独角兽企业。