曾是夕阳产业，如今却“家家都吃香”：这是哪个行业？[周末理财]

by Kim Youngwon

Published 27 Sep.2026 15:07(KST)

Updated 28 Sep.2026 07:12(KST)

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国内业务支撑底部，海外业务有望推高估值倍数
两大板块均成为建筑业投资看点

“行业内存在多种投资亮点，每家企业都有值得买入的理由。”

KB证券研究员Jang Munjun对韩国建筑业作出上述判断。他认为，与过去国内外业务均构成压力不同，如今两者都已转变为建筑业的投资亮点。

在韩国国内，住宅业务成本率趋于正常，加上数据中心成为新的增长支柱，共同构成投资利好。近期，主要建筑企业的住宅业务成本率明显改善，已达到可以重点关注其结构性恢复的程度。Jang Munjun分析称：“虽然仍可能产生与未售出住宅相关的拨备等额外费用，但住宅业务是多数建筑企业最大的收入来源，因此成本率企稳意义重大。数据中心业务则有望弥补住宅销售量难以增长的局限。”

海外方面，美国核电项目、中东大型项目及液化天然气等新市场的业务机会有望逐步落地。Jang Munjun表示：“海外业务的意义不在于带来短期利润，而在于推动建筑业估值倍数上升。与其说这些业务能立即贡献每股收益，不如说它们表明韩国建筑企业的承接项目市场和增长领域正在扩大。”

从企业层面看，他预计，韩国国内业务带来的中长期利润增长潜力将为股价提供下行支撑，而各企业的海外增长支柱将决定其超额收益。Jang Munjun评价称：“如果说国内业务抬高了利润和股价的底部，那么海外业务则拓宽了增长预期和估值的上限。如今，建筑业更值得关注的是上涨空间，而非下行风险。”

KB证券尤其建议构建以现代建设、三星E&A和GS建设为核心的投资组合。谈及现代建设，该机构表示：“投资者恐怕不得不承受较高的股价波动”，但同时预计，“随着年底临近，其在美国的核电业务机会将更加明朗，股价有望呈现差异化上涨”。

对于三星E&A，该机构表示：“公司预计将进入由创纪录订单周期支撑的增长阶段。股价或许难以出现爆发式上涨，但有望稳步走高。”