[金融显微镜]油价、利率、经济形势……中秋前后韩元汇率走势的最大变数是什么？

by Kim Yuri

Published 23 Sep.2026 10:30(KST)

受油价及主要经济体收紧货币政策背景下美元、日元等走势影响
半导体带动出口持续向好…成为抑制汇率上涨的因素

韩元兑美元汇率再次回落至1350韩元区间。在油价走势成为汇率走向关键变量的背景下，市场对美国与伊朗紧张关系缓和、沙特阿拉伯扩大原油出口的预期推动油价下跌。专家预计，中秋假期前后，汇率将随油价、主要经济体收紧货币政策下的美元和日元走势，以及经济形势的变化，在1300韩元区间波动。

21日，首尔中区韩亚银行总行交易室的工作人员监测股市和汇率等行情。

23日上午9时02分，首尔外汇市场韩元兑美元汇率报1351.5韩元。按日间收盘价（下午3时30分）计算，汇率继8月19日跌破1400韩元后，于9日降至1336.1韩元。此后，受高油价和主要经济体加息等因素影响，汇率在1380韩元附近波动，前一日又回落至1358.2韩元。

前一日油价下跌，部分原因是出席联合国大会的美国总统Donald Trump与伊朗总统Masoud Pezeshkian举行会谈的可能性受到关注。22日（当地时间），美国和伊朗代表团在纽约联合国总部进行了接触。Trump表示：“双方代表团进行了非常富有成效的会谈，近期还将举行进一步会谈。”市场对沙特扩大原油出口的预期也推动了油价下跌。此前，沙特因与胡塞武装发生军事冲突，向红海方向的原油出口受阻；如今有消息称，沙特正重新通过霍尔木兹海峡增加出口，缓解了市场对原油供应中断的担忧。

不过，专家认为，目前尚难断言油价会进一步下跌。iM证券研究员Park Sanghyun指出：“油价急涨势头暂时缓和是积极信号，但跌势能否持续仍不确定。”友利银行经济学家Min Kyungwon也表示：“Trump总统对伊朗的政策在谈判与军事施压之间摇摆，难以预测，中东局势的不确定性依然存在。这是支撑美元走强的因素。”此外，沙特经红海运输原油仍可能因伊朗方面的袭击再次受阻。韩国投资证券研究员Moon Dawoon分析称：“伊朗很可能尽量拖延至11月初美国中期选举前。整个10月，金融市场可能出现不安情绪和避险倾向。”

本月，全球主要经济体关注高油价造成的供给冲击及其二轮传导效应，纷纷收紧货币政策。欧洲中央银行、美国联邦储备委员会和日本银行均将政策利率上调0.25个百分点（25个基点）。英国中央银行将利率维持在年化3.75%，但支持加息的委员人数从2人增至3人。尤其是美国联邦储备委员会已加息，且未来可能继续加息，进一步推高了美元走强的压力。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数自16日以来一直高于100。

新韩投资证券研究委员Ha Geonhyeong认为：“主要经济体的货币政策将进入评估此前紧缩措施成效的阶段。”韩国虽然增长强劲，但受消费者物价影响的家庭需求疲软，需求侧通胀压力并不高。他表示：“只要不出现新的地缘政治冲击，货币政策就将处于观望阶段。二轮传导效应是否显现，将是决定利率路径的关键变量。”

与美国相比，韩国的经济增长动能仍较为稳健，这有助于韩元兑美元汇率回落。9月1日至20日的出口数据也再次显示，出口以半导体为中心保持强劲势头。韩国关税厅公布的9月1日至20日进出口数据显示，出口额为714亿美元，同比增长78.3%，创历年同期新高。其中，半导体出口额为341.28亿美元，同比激增259.4%。