[社论]基准利率上调，须顾及滞后效应排查脆弱借款人

韩国银行在今年7月和8月两次上调基准利率后，年利率已从2.5%升至3.0%。其影响正蔓延至家庭和企业的融资成本。尤其是在加强家庭贷款管理、扩大生产性金融等政策叠加作用下，银行家庭贷款利率的上升速度快于企业贷款利率。

根据韩国银行22日发布的《金融稳定状况》报告，加息的负担将滞后一段时间才会显现。基于历史数据的实证分析估计，按贷款余额计算的银行贷款利率，会在基准利率上调约5个月后作出最明显反应；逾期率则在约15个月后反应最为显著。这是因为既有贷款重新定价需要时间，增加的利息负担演变为逾期也存在滞后。因此，难以仅凭当前的逾期率或不良贷款率判断加息冲击。

值得庆幸的是，家庭平均应对能力较以往加息周期有所改善。负债率及衡量偿债额占收入比重的总债务本息偿还比率均有所下降，浮动利率贷款占比也从2021年7月底的68.4%降至今年6月底的56.1%。不过，平均状况的改善并不意味着脆弱群体同样安全。家庭部门中，同时拥有多笔债务且收入处于后30%的脆弱借款人占比，在今年第二季度小幅升至6.8%；企业部门中，利息保障倍数连续3年低于1的边际企业占比则升至19.1%。这意味着，冲击可能首先集中于偿债能力不足的领域。

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为稳定物价和金融而采取货币政策应对措施是必要的。同时，也应防范脆弱群体的负担演变为不良资产。金融监管部门和金融公司应提前核查每位借款人的利率重新定价时点、到期日，以及偿债负担相对于收入和现金流的水平。对于暂时缺乏流动性的借款人，应评估其偿债能力后提供债务重组和支持，并有必要检查金融公司的损失吸收能力。加息的传导存在滞后，但预防不良风险不能因此延误。

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