今年已暴跌30%，最终……“不再是蓝筹股”欧洲最大汽车商蒙羞

欧洲最大汽车制造商大众汽车遭遇耻辱性一幕：时隔15年被剔除出欧元区代表性蓝筹指数——欧洲斯托克50指数。分析认为，与中国企业竞争加剧、销量低迷以及大规模重组带来的成本负担叠加，是主要原因。不过，也有观点认为，这一事件是欧洲汽车产业整体危机的象征性一幕。

据《金融时报》等21日（当地时间）报道，指数运营商斯托克斯自当日交易起，将大众汽车和荷兰信息服务企业沃尔特斯·克鲁维尔剔除出欧洲斯托克50指数，同时新纳入芬兰通信企业诺基亚和法国能源企业安吉。大众汽车自2011年以来首次被移出欧洲斯托克50指数，时隔15年。大众汽车于2000年首次被纳入该指数，并曾在2010年至2011年间受全球金融危机影响被剔除一次。

大众汽车标志。路透社、韩联社供图。

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大众汽车被剔除的背后，是持续低迷的股价表现及重组问题等因素。尽管近期敲定大规模重组计划，大众汽车股价今年以来仍下跌约30%。与2021年高点相比，目前股价甚至不足当时的四分之一。《金融时报》指出，这已跌至16年来最低水平，并分析称：“当前偏低的企业估值反映了市场对重组的担忧。”

大众汽车正通过大规模重组推动盈利能力复苏，但成本负担反而正在压制业绩。管理层本月初获得监事会批准，将裁员规模从原定的5万人扩大至10万人，成为该公司史上最大规模的重组计划。不过，公司18日以额外重组费用及中国市场低迷等为由，将今年营业利润率预期从原先的4.0%至5.5%大幅下调至最高1%。

预计重组力度将进一步加大。大众汽车首席执行官Thomas Schaefer 21日在德国沃尔夫斯堡总部举行的员工大会上表示：“我们曾希望2024年商定的措施已经足够，但事实并非如此。”他称，将再次强化削减成本和改善盈利能力的计划。

路透社报道称，大众汽车正面临欧洲产能过剩、美国关税等多重压力。但也有担忧认为，这些困难并非大众汽车独有，而是欧洲汽车行业整体面临的问题。《金融时报》指出，凭借价格竞争力的中国企业快速成长，令欧洲汽车行业整体的危机感也在加剧。

事实上，旗下拥有菲亚特和标致等品牌的斯泰兰蒂斯去年也被剔除出欧洲斯托克50指数。随着大众汽车被移出，目前该指数中仅剩法拉利、宝马和梅赛德斯-奔驰三只汽车股。汇丰全球汽车业务首席分析师Michael Tyndall向《金融时报》强调：“由于市场认为整个行业正面临可能威胁其存续本身的风险，股价受到压制。”

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大众汽车认为，被剔除出指数并不会改变公司的根本竞争力。公司表示，重组将带来财务业绩改善，并以中期内重新纳入欧洲斯托克50指数为目标。

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