金融监督院：“投资大宗商品ETF、ETN，须注意净值溢折价率及负复利效应等”
今年，受中东地缘政治风险等影响，原油、天然气等能源以及黄金、白银等大宗商品价格波动加剧，韩国金融监督院就大宗商品交易型开放式指数基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）的投资者注意事项发布提示。
韩国金融监督院表示，许多大宗商品交易型开放式指数基金和交易所交易票据的溢折价率较高，投资者需谨慎。随着短期投机资金流入，大宗商品交易型开放式指数基金和交易所交易票据可能因供需失衡而出现溢折价。
近3个月内，溢折价率达到5%以上的大宗商品交易型开放式指数基金和交易所交易票据，占全部相关产品的32.8%。其中，原油交易型开放式指数基金和交易所交易票据中溢折价率超过5%的产品占比高达68.2%，白银相关产品则为66.7%。溢折价率是反映市场价格与实际资产价值之间差异的指标；若溢折价率为正（+），意味着市场价格相较实际价格被高估。
这是因为大宗商品价格受到国际冲突、运输路线等多种因素影响。尤其是在国际大宗商品市场的地缘政治风险尚未消除的情况下，价格波动进一步扩大的可能性依然存在。
大宗商品交易型开放式指数基金和交易所交易票据中，杠杆及反向产品占比较高，也会加剧波动性。即使大宗商品基础资产价格仅反复涨跌，也可能出现负复利效应，导致累计收益率低于基础资产收益率。
更重要的是，若大宗商品价格剧烈波动，导致相关交易型开放式指数基金和交易所交易票据价格跌至1000万韩元以下，产品可能被终止上市。特别是，2021年以后发行的交易型开放式指数基金和交易所交易票据设有价格跌至1000万韩元以下时提前清算的条款；即使是2021年以后发行的产品，若价格极低，也可能因无法管理溢折价率而被终止上市。
韩国金融监督院相关人士表示：“将持续监测大宗商品交易型开放式指数基金和交易所交易票据的交易规模、溢折价率等异常迹象。如因大宗商品价格不稳定性上升及地缘政治风险加剧而扩大投资者风险，将进一步发布消费者警报。”
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