“Kakao反映人事分拆不确定性……下调目标股价”[一键看个股]

IBK投资证券22日将Kakao的目标股价从原先的7.3万韩元下调至5.3万韩元，理由是反映其为重组业务及子公司架构而进行人事分拆初期所存在的不确定性。投资评级维持“买入”。

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IBK投资证券研究员Lee Seunghun当天在报告中表示：“Kakao已决议分拆为Kakao AI（新设）和Kakao X（存续）。按净资产账面价值计算，分拆比例为Kakao AI占0.36、Kakao X占0.64，现有股东无需承担股权稀释或资金负担，即可获配两家公司全部股票。”

Kakao AI将转型为专注于KakaoTalk、人工智能、广告及电商等核心平台业务的“人工智能核心公司”。作为存续公司的Kakao X，则将负责管理科技金融、内容、出行等子公司，并投资新业务创新企业，承担未来价值投资公司的角色。到2030年，Kakao AI的目标营收为6万亿韩元，Kakao X主要业务的目标营收为10万亿韩元以上。

Lee Seunghun分析称：“此前复杂且低效的业务架构相互交织，导致KakaoTalk和人工智能业务的内在价值一直被低估。若Kakao X专责整合、出售及缩减非核心子公司，建立快速决策机制，便可摆脱原有的子公司支持负担，显著提高资本配置效率。”他还说明称：“伴随KakaoTalk的社会责任负担将限定在Kakao AI，使Kakao X能够大胆发掘新业务，集团整体的战略灵活性将得到最大化提升。”

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Lee Seunghun表示：“人事分拆初期的不确定性预计将扩大，低迷投资情绪的恢复也需要时间。股价走向取决于已制定计划能在多大程度上得到完善落实。”

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