9月销售额两位数反弹
业绩扭亏为盈叠加股东回报扩大
市场预计，韩森的业绩复苏势头将从今年第三季度开始全面显现。随着进入秋冬季，9月销售额反弹至两位数增长，加之上半年削减库存的效果显现，第三季度营业利润或将增至去年同期的最高4倍。随着回购并注销库存股以及扩大分红同步推进，证券业界正关注韩森估值偏低状况改善的可能性。
据证券业界22日消息，NH投资证券、兴国证券和大信证券预计，韩森第三季度销售额将达3323亿至3431亿韩元，营业利润为74亿至104亿韩元。销售额同比增长7%至11%，营业利润则将同比增长198%至314%。
推动业绩复苏的核心在于9月销售额。NH投资证券分析称，继7月至8月销售额较6月改善后，随着秋冬季销售全面展开，9月销售额正录得两位数增长。大信证券也指出，受天气转凉和消费心理改善等因素影响，9月销售额增速大幅提升。
随着高单价秋冬季商品销量增加，盈利能力也有望改善。韩森在上半年消化进口品牌商品后，商品库存资产较去年同期减少约8%。在库存压力下降的情况下，Time、MINE等主力品牌按正价销售的比例增加，预计将推动毛利率改善。
NH投资证券预计，第三季度毛利率将较去年同期上升0.6个百分点至58%，营业利润率将上升2.2个百分点至3%。兴国证券预计，韩森今年销售额将达到1.6万亿韩元，营业利润为921亿韩元，营业利润同比增长76.5%。
扩大股东回报同样被视为重新估值的因素。韩森决定在2026年至2028年期间，每年回购100亿韩元、累计300亿韩元规模的库存股，并将全部注销。今年计划通过场内交易购入65万3168股，并于年内注销。此外，分红资金的最低标准也从单体营业利润的15%以上提高至20%以上，每股最低股息由750韩元上调至800韩元。
证券业界关注到，随着业绩复苏与扩大股东回报相互叠加，较低估值有望得到改善。因此，NH投资证券将目标股价上调8%至2.7万韩元，兴国证券也上调至2.8万韩元；大信证券则维持3万韩元的目标价。
实际上，韩森前一日在韩国综合股价指数市场盘中一度升至1.87万韩元。兴国证券研究员Park Jongryeol分析称：“以去年第四季度为起点，随着时尚行业景气改善，今年下半年的业绩动能预计将持续增强。伴随营收增长率提高、毛利率改善以及销售管理费用负担下降，营业利润的增长趋势预计将延续。”
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