输电网73万亿韩元尚且吃紧，再加地下化……韩国电力公社债务负担加重

by Kang Nahum

by Lee Dongwoo

Published 21 Sep.2026 11:50(KST)

第12次计划将追加纳入人工智能、半导体及可再生能源电网加固
345千伏地下化成本为架空线路的8倍
第四季度电价冻结……筹措资金成课题

随着韩国电力公社为适应人工智能（AI）和半导体时代而着手大规模扩建电网，市场对其已超过210万亿韩元的债务可能进一步膨胀的担忧日益加剧。仅目前已确定的输变电网投资，到2038年就需投入7.28万亿韩元；此外，人工智能数据中心、半导体集群等新增电力需求也在持续增加。若为提高居民接受度而扩大输电线路地下化，实际投资成本可能超过原有计划。

输变电网7.28万亿韩元只是开始……第12次计划投资还将增加

据政府和韩国电力公社21日消息，韩国电力公社计划依据第11次长期输变电设备计划，于2024年至2038年向输变电网扩建累计投入7.28万亿韩元。这一规模较第10次计划时期的5.65万亿韩元增加1.63万亿韩元，增幅为28.8%。俄罗斯与乌克兰战争后材料价格上涨，加之地下输电线路增加等，被视为投资成本扩大的主要原因。

问题在于，7.28万亿韩元并非电网投资成本的终点。政府和韩国电力公社计划配合第12次电力供需基本计划，制定第12次长期输变电设备计划。该计划预计将纳入原有计划出台后逐步明确的人工智能数据中心、半导体等大规模新增电力需求，以及因扩大可再生能源而产生的电网加固需求。

政府拟通过第12次长期输变电设备计划，完善与可再生能源普及扩大预期相适应的电网稳定化设备，并优化西海岸特高压直流输电（HVDC）线路的建设时机和规模。半导体和人工智能数据中心等大规模用电需求的选址，也可能改变所需输电网的位置和规模。

实际上，政府上月为支持三大超级项目，接连豁免了电网相关项目的预备可行性调查。对象包括5个交流电（AC）输电项目、4个直流电（DC）输电项目和6个换流站项目等共15个项目，仅总项目经费就达1.42万亿韩元。其中，新海南至西仁川联合循环发电站的HVDC项目预计投入1900亿韩元，新海南至唐津火力发电站的HVDC项目预计投入1500亿韩元等。

投资成本增加，电价却被冻结

韩国电力公社自行筹措资金的能力也有限。韩国电力公社当天表示，将今年第四季度燃料费调整单价维持在每千瓦时上调5韩元。这已是自2022年第三季度以来连续18个季度维持同一水平。基本电费、电量电费和气候环境电费也未作调整，因此第四季度电价被冻结。

尤其是，韩国电力公社根据烟煤、液化天然气（LNG）和船用燃料油等价格计算的第四季度必要调整单价为每千瓦时上调7.3韩元。但燃料费调整单价仅可在每千瓦时上下5韩元范围内适用，因此实际电价最多仅反映上调5韩元。按计算公式，必要调整单价与实际适用单价之间每千瓦时相差2.3韩元。

电价不仅由燃料费调整电费构成，还包括基本电费、电量电费和气候环境电费等，因此不能将其直接视为韩国电力公社的损失。不过，难以及时将国际能源价格上涨部分反映到电价中，仍是制约即将进行大规模投资的韩国电力公社财务能力的因素。过去每逢国际能源价格飙升，成本上涨部分未能及时反映到电价中，导致韩国电力公社亏损和借款规模急剧增加。