Tradrs“日历重置”杠杆产品
总裁Russell Tencer访韩说明
近期市场波动加剧，追踪单日收益率两倍的单一股票杠杆产品显露脆弱性，接连大幅下跌。为弥补这种“负复利”效应，海外资产管理公司推出了按月、按季度计算的杠杆ETF产品，受到关注。
美国杠杆ETF品牌Tradrs总裁Russell Tencer于本月17日在访韩记者会上表示：“若持有单日收益率杠杆产品一个月或一个季度，几乎可以肯定无法实现标示的两倍收益率。但若投资于按月或按季度重置的杠杆产品，则可在相应期间实现两倍收益率。”
追踪单日收益率的杠杆产品在市场波动较大时，会因所谓“负复利”效应而出现收益被侵蚀的现象。假设指数为100，第一天上涨10%、次日下跌10%，指数将从100升至110后回落至99，基本接近原位。相比之下，杠杆产品则会从100升至120，再降至96。基础指数下跌1%，杠杆产品却下跌4%，意味着损失扩大至4倍。
Tencer表示，为缓解这一问题，公司推出了“日历重置ETF”。这类产品不按日，而是以月度或季度为单位设定目标收益率。Tradrs是市场上首家推出此类产品的机构。目前，其产品阵容包括追踪纳斯达克100指数ETF QQQ的月度杠杆产品“Tradr 2X Long Innovation 100 Monthly ETF（MQQQ）”、季度杠杆产品“Tradr 2X Long Innovation 100 Quarterly ETF（QQQP）”，以及标普500ETF SPY的季度杠杆产品“Tradr 2X Long SPY Quarterly ETF（SPYQ）”。
Tencer解释称：“正如‘日历重置’这一名称所示，该产品让投资者能够按照日历，从某月月初至月末，或从某季度第一天至最后一天，获得相应的杠杆敞口。”
那么，应依据何种标准选择按日重置或日历重置产品？Tencer以投资者的风险偏好和实际条件为例。他表示，在近期市场波动加剧的背景下，“若投资者以长期视角看待市场，并希望借助杠杆工具提升收益，可考虑月度或季度重置产品；若投资者能够持续监控自身投资，并认为当前市场存在不必要的抛售或过热投资，那么投资与人工智能相关的每日重置杠杆产品或更为合适。”
不过，他强调，所有杠杆产品均存在下跌可能。Tencer表示：“无论是每日、月度还是季度设定的杠杆产品，都必须始终牢记其既可能上涨，也可能下跌。因此，投资者应综合考虑自身风险偏好和投资期限后作出决定。”
Tradrs是AXS Investments旗下的杠杆及反向ETF品牌，管理资产规模超过50亿美元，拥有80多个产品类别。AXS Investments曾于2022年首次在美国市场推出单一股票杠杆ETF。
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