三星证券强调直接经营机器人业务
市场有观点认为，现代汽车和起亚不应仅停留在支持机器人业务的角色，而应像特斯拉等竞争对手一样直接进军该领域。
三星证券研究员Im Eunyoung近日在题为《竞争对手为增长而在最高估值倍数下增资》的报告中表示：“如果现代汽车和起亚不直接经营备受股市关注的机器人业务，低成本融资渠道和吸引优秀人才的手段将会消失。”
据Im Eunyoung介绍，特斯拉和中国电动汽车企业正将高估值倍数作为融资手段。Im Eunyoung评估称，现代汽车和起亚的竞争对手并非传统汽车企业，而是特斯拉及中国电动汽车企业；随着估值走低，现代汽车和起亚在融资选择和人才引进方面可能处于比竞争对手更不利的地位。
他解释称，特斯拉已形成由200倍市盈率估值、融资、人才引进和数据积累构成的良性循环。特斯拉在2019年扭亏为盈期间，通过4次增资筹集了150亿美元（约合20.7万亿韩元）。其研发费用中有20%为股权激励费用，且在新冠疫情后股价上涨的带动下拥有强大的粉丝群体。中国排名前十的汽车企业均已进军机器人业务。为此，比亚迪（BYD）、小米、小鹏等企业在业务扩张过程中，均曾在市盈率为20至80倍时通过增资融资。
Im Eunyoung强调，在人工智能时代，通过高估值股票进行投资有助于企业发展。他表示：“人工智能需要数据中心等实体资产进行运算，也需要大规模部署电动汽车、机器人等实体设备，以积累高质量数据。人工智能技术开发伴随着大规模设备投资，企业必须进行大规模融资；在投资多于储蓄的时期，高利率是必然现象。”他还解释称：“这个时代的赢家，是能够以最低成本、最多规模和最长时间筹集资本的企业。这类企业也将构筑技术护城河；在这个时代，最廉价的资本并非债券，而是高估值股票。”
他认为，现代汽车和起亚若仅停留在支持机器人业务的角色，弊大于利。由于业务结构集中于汽车，其估值很可能偏低，这可能削弱融资选择、吸引人才的手段及粉丝基础。他强调，持有Boston Dynamics股权的现代汽车和起亚一旦融资能力下降，也可能对Boston Dynamics的企业价值造成负面影响；若缺乏个人投资者粉丝群体，自动驾驶数据积累成本也可能上升。
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