现代汽车集团在自动驾驶竞争中生存的选择[周末财经]
三星证券强调直接经营机器人业务
市场有观点认为，现代汽车和起亚不应仅停留在支持机器人业务的角色，而应像特斯拉等竞争对手一样直接进军该领域。
三星证券研究员Im Eunyoung近日在题为《竞争对手为增长而在最高估值倍数时增资》的报告中表示：“如果现代汽车和起亚不直接经营备受股市关注的机器人业务，将失去低成本融资选择和吸引优秀人才的手段。”
据Im Eunyoung介绍，特斯拉和中国电动汽车企业正将高估值倍数作为融资工具。她评估称，现代汽车和起亚的竞争对手并非传统汽车企业，而是特斯拉和中国电动汽车企业；随着估值走低，现代汽车和起亚在融资选择和吸引人才方面可能处于比竞争对手更不利的位置。
她解释称，特斯拉已形成由200倍市盈率估值、融资、人才引进及数据积累构成的良性循环。2019年实现扭亏为盈期间，特斯拉通过4次增资筹集了150亿美元（约20.7万亿韩元）。其研发成本的20%为股权激励费用，且在新冠疫情大流行后，随着股价上涨形成了强大的粉丝群体。中国前十大汽车企业均已进军机器人业务。为此，比亚迪、小米、小鹏等企业在业务扩张过程中，以20至80倍市盈率通过增资筹集资金。
Im Eunyoung强调，在人工智能时代，通过高估值倍数股票进行投资有利于企业。她表示：“人工智能需要数据中心等实体资产进行运算，也需要大规模部署电动汽车、机器人等实体设备，以积累高质量数据。随着人工智能技术开发伴随大规模设备投资，企业必须进行大规模融资；在投资多于储蓄的时期，高利率是必然现象。”她还解释称：“这一时代的赢家，是能够以最低成本、最大规模、最长时间筹集资本的企业。这类企业还将形成技术护城河，而这个时代最廉价的资本不是债券，而是高估值倍数股票。”
她认为，现代汽车和起亚若仅停留在支持机器人业务的角色，弊大于利。由于业务结构集中于汽车领域，其估值很可能被给予较低水平，这可能导致其失去融资选择、人才引进手段及粉丝群体。她因此强调，持有波士顿动力股权的现代汽车和起亚一旦融资能力下降，也可能对波士顿动力的企业价值产生负面影响；若缺乏个人投资者粉丝群体，自动驾驶数据积累成本也可能上升。
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