[企业改善2.0]③政府应搭建平台……构建企业与金融机构共同运转的“前瞻性重组”生态体系

by Park SeungUk

by Kim Daehyun

Published 23 Sep.2026 07:49(KST)

Updated 23 Sep.2026 11:09(KST)

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按行业信用评级强化早期预警
激活私募股权基金等民间资本主导的重组
需通过税收优惠和放宽监管吸引民间资本流入

编者注企业陷入经营困境之前往往会出现征兆。营收和利润下降、借款增加等信号可能持续数年，但相当一部分企业担心重组带来的负面标签，选择视而不见，靠举债勉强维持，最终仍难逃倒闭。相反，及早采取行动的企业有时能化危为机。阿视亚经济将通过三篇报道，审视韩国企业重组的黄金窗口期，并探讨如何建立让企业在陷入困境前主动采取行动的重组生态，以及政府、金融界和民间资本各自应发挥的作用。

①“借钱借到倒闭前一刻”……错过重组黄金窗口期的企业
①【专访】“等现金耗尽就晚了……重组不是失败，而是经营手段”
②“多借钱就能起死回生吗？”……重组的关键在于“企业竞争力”
②【专访】“最重要的是分析原因，其次是取舍与聚焦”
③政府应搭建平台……让企业与金融机构行动起来的“先发制人式重组”生态

“趁病情还不太严重时去医院，总归更好。应细化各行业的评估体系，由政府率先搭建平台。”

要推动企业及早重组，必须建立让企业、金融机构和民间资本都能参与的生态。不仅需要按行业细化信用评估体系，以便更早发现企业经营恶化的迹象，还应为民间资本扩大参与创造条件。也有意见呼吁提供切实激励，例如减轻参与企业前瞻性业务调整的金融机构计提贷款损失准备金的负担。

阿视亚经济9月23日采访的企业重组及资本市场专家认为，由政府提供制度和资金基础，让企业、金融机构及民间资本能够提前自主行动，是建立先发制人式重组生态的起点。目前，韩国企业重组主要通过以债权人团体为主导的庭外债务重组，以及以法院为主导的重整程序进行。这两种方式均存在局限：通常要等企业经营困境显现后才启动。

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“强化早期预警，吸引更多民间资本”

有观点指出，要及早识别经营困难的企业，必须建立更细化的信用风险评级体系。专家普遍认为，应改变对所有行业采用统一评级标准的做法，依据行业特点分别制定评估标准，以强化早期预警系统。

韩国金融研究院高级研究委员 Gu Jeonghan 表示：“企业往往不会主动重组，而是一直撑到违约，因此政府和金融机构的作用十分重要。金融机构应制定分行业标准，及早发现风险信号；政府则应据此为企业匹配相应的支持项目。”

通过资本市场推动重组也被视为重要课题。私募股权基金等民间资本可以在企业刚出现经营恶化迹象时介入，通过融资或出售业务部门等方式预防危机。Alvarez & Marsal 韩国重组业务负责人 Im Jeongju 强调：“不能等企业已无重整可能时才寻找资本。应在企业仍有恢复正常经营的可能时，让专业顾问与民间资本共同参与。这样企业才会有更多选择，原有债权人也能获得回收债权的机会。”

激活民间资本市场，提供税收优惠等激励

近期，MBK Partners 在 Homeplus 重组过程中遇到困难，韩国民间重组市场因此呈现进一步萎缩的态势。为扭转这一局面，政府有必要发挥引导作用，推动相关生态形成。

具体措施包括扩大以韩国资产管理公社为核心的企业重组基金。明知大学经济与统计学部经济学专业教授 Bin Gibeom 表示：“私募股权基金管理机构对大型企业感兴趣，却未必关注中小企业和中型企业，因此政府应向后者投入更多配套资金。韩国资产管理公社目前已设立六期相关基金，有必要利用增加的税收收入扩大支持规模。”

[企业改善2.0]③政府应搭建平台……构建企业与金融机构共同运转的“前瞻性重组”生态体系

还有专家建议设立与人工智能和生产性金融相结合的基金，帮助中小企业及中型企业改善经营基础。经济加法研究所所长、前共同民主党议员 Lee Yongwoo 表示：“传统制造业和中小企业容易随行业周期变化而突然陷入危机，前瞻性支持往往难以及时到位。应设立‘人工智能转型基金’，支持企业借助人工智能提高生产率、改善经营基础，由政策性金融发挥引导作用，并依据银行的风险评估提供生产性融资。”

要求通过税收优惠和放宽监管吸引民间资本的呼声也在增加。Bin 教授表示：“投资风险投资基金可享受最高3000万韩元的全额所得税扣除。如果企业重组基金也能获得同样的优惠，资金将随之涌入，带动市场活跃。”Lookcent 合伙人 Myeong Eunjin 指出：“从制度层面看，企业可使用的调整手段有些僵化。人员或业务调整并非都要放松监管，但有必要提高制度弹性，避免标准过于僵硬。”

为金融机构提供激励，建立企业重整安全网

为主动调整业务的企业及参与其中的金融机构提供切实激励，也已刻不容缓。淑明女子大学经营学部教授 Park Raesu 表示：“为促使债权银行提前提供资金，需要政策支持，例如减轻其对新增融资计提贷款损失准备金的负担，并保障新增融资的优先受偿权。”

有观点指出，为提升重组的专业性和后续管理水平，还应重新明确外部专家和咨询公司的职责。Myeong 合伙人强调：“重组往往不是在制定计划时，而是在实际执行阶段受阻，因此需要持续监测。”一名要求匿名的重组专业律师谈及首席重组官在重整程序中的作用时表示：“应调整相关人员的专业资质要求、职责范围以及选任和评估方式。”

此外，对于超出单个企业范围的行业结构性危机，由政府提出总体方向、企业自主调整的方式获得了积极评价。例如在2025年的石化行业案例中，政府提出削减石脑油裂解装置产能等分行业指导目标，并制定金融和税收支持措施，而业务调整计划则由企业自主制定和执行。

总体而言，建立从早期预警、定制化重组制度、融资支持、专业咨询和民间资本参与，到重组未果时迅速转入重整程序的良性循环，被认为是构建这一生态的关键。Park 教授强调：“应建立可信赖的信息共享网络，为新增资金顺畅流入市场创造条件。同时应借鉴美国《小企业重整法》的做法，简化成本与程序，建立能够迅速转入重整程序的多入口定制化安全网。”——系列报道完——

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。