美国时隔3年2个月加息，“我的股票怎么办”……决定收益的变量是“AI投资”[周末理财]
美国联邦储备系统3年2个月来首次加息
利润增长强于利率压力
人工智能与电力投资周期延续
美国联邦储备委员会时隔3年2个月将基准利率上调25个基点（1个基点=0.01个百分点），美国股市面临的利率压力再次加大。不过，市场已在相当程度上消化进一步加息的可能性，加之以大型科技企业为主的企业财务实力稳健，有分析认为，以人工智能为核心的投资周期将延续。
据三星证券表示，此次加息在一定程度上是市场预期之内的决定。不过，考虑到油价上涨及美国经济强劲增长，美联储对未来利率路径展现出鹰派立场，被视为一项变数。三星证券预计，今年12月再加息一次后，到明年年底前将进行两次降息。
三星证券研究员Park Hyeran指出：“当前最制约市场情绪的因素，是对通胀长期化及长期利率上升的担忧。”不过，她预计，此次加息及暗示可能继续加息，显示出美联储遏制通胀的意愿，此前推高债券收益率的期限溢价将趋于缓和。
尤其是，市场利率已反映年内加息1.4次的预期，因此债券收益率进一步上升的压力预计不会太大。这意味着，利率上升给股市估值带来的压力也可能逐步缓解。
加息影响股市主要通过两条路径：利率上升会提高将企业未来价值折算为现值时所适用的贴现率，同时企业融资成本增加，可能导致利润及投资能力下降。尤其是需要大规模资本支出的人工智能产业，长期以来被认为可能因此承压。
不过，三星证券认为，此次加息不会扭转人工智能投资周期。原因在于，若债券收益率的上升势头趋缓，市盈率等估值指标进一步大幅下降的风险也将有限。该机构评价称，自去年10月起估值倍数已持续下调，因此进一步急剧压缩的可能性较低。
Park Hyeran表示：“加息后，企业融资显然不如过去便利，但不至于阻碍投资速度。”她解释称，主导人工智能投资的大型科技企业财务状况稳定，其他企业的负债比率同样稳健。
事实上，三星证券分析称，尽管自2022年以来利率快速上升，企业利润大幅增长，利息偿还能力反而得到增强。该机构还认为，美国标准普尔500指数成分股企业的财务实力也处于优秀水平。
另有分析指出，若经济与企业利润同步增长，加息未必一定会对股市造成负面结果。三星证券对历史案例进行分析后发现，在以经济增长为前提的加息周期中，股市表现反而有时优于降息周期。
不过，鉴于难以完全忽视利率压力，该机构强调，与其对所有行业采取同样策略，不如筛选利润增长势头强劲的行业。
三星证券关注的领域包括信息技术和工业板块。其中，在工业板块中尤其看好电力设备和机械行业。随着人工智能数据中心扩张，电力基础设施投资持续增加，相关企业的业绩增长有望成为推动股价的核心动力。
企业利润增长势头预计也将在中长期持续。根据三星证券资料，标准普尔500指数成分股企业的每股收益在2026年后仍将保持增长，到2028年将持续实现强劲的利润增长。
Park Hyeran分析称：“归根结底，此次加息的核心变量并非利率本身，而是‘能够承受利率上升的利润增长’。即使利率压力仍然存在，若以人工智能为中心的企业投资持续推进，并获得利润增长支撑，美国股市的风险偏好便有望维持。”
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