17日国会报告延期……原定18日签署谅解备忘录也可能顺延
围绕阿拉斯加液化天然气项目商业合理性存分歧……西屋电气股权及参与董事会也在谈判
政府：“维持2000亿美元、每年200亿美元上限”……收益性判断标准也存争议
随着政府推进的规模达3500亿美元的首个对美投资项目向国会报告被延期，韩美签署谅解备忘录的可能性也随之增大。双方据悉仍在就阿拉斯加液化天然气项目的商业合理性、对美国核电企业西屋电气的股权投资，以及韩国企业参与项目的条件等进行最后协调。
据产业通商部和国会等9月16日消息，产业通商部已请求推迟原定于17日向国会产业通商资源中小风险企业委员会和财政经济企划委员会进行的对美投资项目非公开报告。政府原计划在向国会报告后，于18日前后公布首个投资项目并签署韩美谅解备忘录。产业通商部未说明具体延期原因，但政府内外普遍认为，原因在于围绕首个投资项目细节条件的韩美谈判尚未完成。产业通商部长官Kim Jeonggwan最近结束访美返韩时也曾表示：“许多议题已接近达成协议，但在最终签署前仍存在争议。”
阿拉斯加液化天然气项目：是“投资”还是“研究”
最大的争议之一是阿拉斯加液化天然气项目。据悉，美国一直要求韩国在对美投资项目中参与阿拉斯加液化天然气项目。然而，该项目需要巨额初始投资、建设长距离天然气管道及液化设施，能否确保商业合理性成为关键变量。此前，韩国政府方面也不断有人对项目盈利能力提出担忧。因此，据传双方讨论的方案是，即使将阿拉斯加液化天然气项目纳入谅解备忘录，措辞也不采用承诺投资的方式，而是限定为未来研究和探索投资可能性的程度。
如何判断对美投资的“商业合理性”也是一项变量。近期部分报道称，若假设对200亿美元投资项目在20年内收回本金及年利率约5%的利息，则需要达到年均16.68%的内部收益率。不过，产业通商部反驳称，内部收益率并非判断对美战略投资商业合理性的标准。政府设定的标准是韩美双方商定的利率，以及能否在项目存续期内收回本息；即便现金流相同，内部收益率也可能因结构和利率不同而有所差异。对美投资的核心争议预计将集中于：重点并非仅仅是“能实现多少百分比的收益率”，而是在向美方要求的项目投入韩国资金后，能否确保可收回本息的项目结构。
西屋电气股权：“多少比例、享有哪些权利”也是焦点
围绕美国核电项目的投资结构，同样是最后谈判中的变量。韩方此前一直讨论通过获得西屋电气股权，扩大韩国企业参与美国核电市场项目的方案。部分报道称，韩国要求获得约15%的股权并参与董事会，而美方则倾向于低于该水平的股权投资。不过，产业通商部15日通过说明资料划清界限称，包括收购西屋电气股权在内，核电项目的具体事项尚未确定。
股权规模之所以重要，并不在于投资本身，而在于投资后能够获得的权利及参与项目的范围。有观点认为，若韩国获得一定水平以上的股权并参与经营决策，韩国企业参与美国核电项目施工、设备材料及服务的机会便可扩大。反之，若美方倾向于仅接受财务投资，结果可能与韩国所期待的扩大项目参与存在差距。
“将遵守2000亿美元、每年200亿美元上限”
政府也明确表示，不会扩大对美投资总规模。Kim长官表示，美方要求的战略投资规模不会超过双方此前商定的2000亿美元，每年200亿美元的投资上限也将得到遵守。根据韩美2025年达成的协议，韩国决定推进总额3500亿美元的对美投资，其中包括造船领域1500亿美元及战略投资2000亿美元。
政府将其中战略投资的年度执行上限设为200亿美元。政府将依次经过由产业通商部长官担任委员长的韩美战略投资项目管理委员会审查，以及由财政经济部长官担任委员长的韩美战略投资运营委员会审议和表决后，向国会报告。随着国会报告延期，原预计于18日进行的谅解备忘录签署日程也很可能自然顺延。
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