“原材料在1500韩元区间买入，卖出时却跌至1300韩元区间”汇率暴跌阴影下……出口大型企业第三季度“告急”
以1500韩元区间购入原材料，按1300韩元区间出售
利润率下降，按韩元折算的销售额减少
电子零部件、石油化工受直接冲击，汽车业负担也加重
半导体受人工智能超级周期支撑，风险有限
家电、军工、造船业以本地化及汇率对冲防御
韩元兑美元汇率仅在两个月内就暴跌逾200韩元，令出口比重较高的韩国大型企业第三季度业绩亮起红灯。在汇率较高时购入昂贵原材料制成的产品，却在汇率下跌后出售，利润率下降的同时，折算为韩元的销售额也随之减少。
高价购入零部件叠加韩元走强，零部件、石化、汽车业受冲击
据相关行业15日消息，预计受汇率下跌重创的是出口占比超过90%的电子零部件行业。由于高汇率时期（1500韩元区间）高价购入零部件，与销售成品时（1300韩元区间）的汇率相差约200韩元，企业不得不全盘承担损失。一家电子零部件企业相关人士担忧地表示：“尽管基本面稳健，但受汇率影响，第三季度业绩可能大幅低于市场预期。”尤其是苹果（Apple）新款iPhone本月起开始销售，向其供应摄像头模组等产品的LG Innotek等企业预计将受到直接影响。
石油化工行业的出口比重也高达50%至80%，正面临汇率下跌的直接冲击。石化企业通常使用1至3个月前购入的石脑油生产产品，因而不得不以1300韩元区间的较低汇率，将利用1500韩元区间高价购入原料生产的产品以美元出售，利润率大幅下滑。此外，近期油价上涨带来的原料成本负担，加上伊朗战争长期化，预计第三季度业绩将较上一季度明显恶化。一名石化行业人士表示：“无法预知战争何时结束，供应商和客户都难以就签订中长期合同等事项作出决策。第三季度的实际感受甚至不亚于伊朗战争爆发后的3至4月。”另一名业内人士指出：“汇率本身的剧烈波动，是加剧经营不确定性的最大因素。”
汽车行业也难以避免韩元走强给下半年业绩带来的压力。由于将以美元收取的出口货款兑换为韩元时，若汇率下跌，即便销量不变，按韩元计算的销售额和营业利润也会减少。自2023年第一季度至2026年第二季度，现代汽车因汇率上涨获得约3.7万亿韩元、起亚获得约4.3万亿韩元的营业利润增益，因此有观点认为，若韩元走强长期持续，可能出现相反局面。
整车行业第三季度受到的冲击预计有限。现代汽车和起亚因汇率下跌，按韩元折算的以美元计提的销售保证准备金负债减少，从而获得账面利润。不过，从第四季度起这一效应将消失，出口盈利能力恶化或将得到全面反映。
半导体、钢铁业借人工智能热潮和进口价格下降稍获喘息
另一方面，存储芯片企业的出口占比超过90%，且交易规模庞大，尽管难以避免数万亿韩元规模的汇兑损失，但预计对业绩的影响有限。这是因为半导体制造所需原材料的采购成本（美元）也会同步下降，更重要的是，人工智能需求激增推动芯片价格上涨。目前处于异常高位的营业利润率，足以承受汇率波动。一名半导体企业相关人士解释称：“与过去不同，目前已通过长期供货协议将后年之前的产量全部售出，因此汇率对整体收益的影响微乎其微。人工智能芯片售价的涨幅不仅足以抵消汇率下跌造成的损失，还有剩余。”
钢铁行业一方面因汇率下跌而降低原材料进口成本，另一方面也承受出口产品按韩元计算的销售额减少的负担。一名钢铁行业人士表示：“上半年钢铁市场行情本就不佳，因此汇率下跌将起到缩小亏损幅度的作用。”
家电、军工、造船业构筑防线
也有企业提前应对汇率波动，以减少冲击。以三星电子和LG电子等主要家电企业为例，其通过在美国、越南、印度、墨西哥等海外地区直接生产和销售产品的方式，降低汇率风险。LG电子家电解决方案事业本部长、副社长Baek Seungtae近日在欧洲最大家电与信息技术展览会“IFA 2026”记者会上表示：“我们将汇率等波动视为一项‘常量’，持续推进调整生产基地、供应链多元化以及建设灵活生产体系等措施。”
军工和造船行业则通过“汇率对冲”战略应对。Hanwha Aerospace等军工企业将美元和韩元持有量维持在适当水平，以缩小业绩波动幅度。一名军工行业人士表示：“我们实施内部汇率对冲政策，避免汇率波动直接反映在业绩上，因此当前汇率下跌行情并未产生不利影响。”
海外销售占比较高的造船行业同样通过前瞻性的汇率对冲管理盈利能力。HD韩国造船海洋将汇率对冲比例稳定维持在外币净敞口约75%的水平，三星重工业也通过卖出远期外汇等衍生品，实施100%汇率对冲政策。尽管美元结算占据绝对比重，但由于已建立这类体系，对业绩的影响有限。
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