韩国国民年金任命前私学年金资产运用管理团团长Lee Gyuhong为新任基金理事兼首席投资官。其将执掌规模达1866万亿韩元、位列全球三大养老金之一的基金。任期基本为2年，可按每次1年续任。Lee Gyuhong曾任职于三星资产运用、瀚亚投资和NH-Amundi，在私学年金任内连续3年实现11%以上的收益率。不过，韩国国民年金的地位和规模无法与此前相提并论。他需要解开的方程式中，不仅有预期收益率、风险因素等变量，还掺杂着政治因素。
本月11日，国会在共同民主党K资本市场特别委员会主办下举行了《机构投资者尽责管理守则》研讨会。议员Kim Namgeun表示：“市净率低于1的企业占整体的60%，但大型资产管理公司担心遭到企业抗议，几乎不开展尽责管理活动。如果韩国国民年金明确表态，其他机构不就会跟进吗？”这意味着要以韩国国民年金为前锋，改变整个市场的行为。在野党的矛头则从相反方向射来。有分析指出，上半年韩国国民年金推迟进行再平衡，即调整资产配置比例期间，韩国综指暴跌，造成约180万亿韩元的账面损失；在野党据此追问，政府是否为了托住股市而推迟了原则。方向虽不同，但两者都在要求扩大政治干预韩国国民年金的空间。
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投资是一场很久之后才会揭晓结果的考试。如今深信正确的判断，数年后可能被证明是错误的；曾遭人指责的决定，也可能迟来地被证实为正确答案。迎合政治诉求的投资同样如此。无论会带来好结果还是坏结果，即便是作出决定的人也无法预先知晓。而且通常只有结果不佳时，人们才开始追究该判断是否出于政治考量。今年1月，韩国国民年金的韩国股票配置比例超过目标值后，没有选择卖出而是决定暂缓调整；5月又反而将目标比例上调至20.8%。此后两个月内，韩国综指下跌近三分之一，原本继续持有的韩国股票估值大幅缩水。无论投资的实际动机为何，一旦损失得到确认，政治化解读便会随之而来。
在这种环境下，能够保护新任首席投资官的防护罩，既不是执政党，也不是在野党，唯有收益率。韩国国民年金终究是2200万参保人的养老资金，其存在意义不是尽责管理，也不是提振股市，而是按时支付承诺的养老金。能够衡量是否履行这一承诺的唯一尺度，就是收益率。今年上半年，韩国国民年金收益率为27.22%，韩国股票收益率达107.37%。近期收益率改善使基金耗尽时点推迟至2069年，但国会预算政策处认为，收益率仅波动1个百分点，该时点就可能前后变动超过10年。危机并未结束，只是暂时被推迟。无论是回应政治诉求，还是平息错失时机的批评，最终都只能靠业绩实现。新任首席投资官Lee Gyuhong需要展现的，不是站队，而是数字。
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