[一键看个股]“订单竞争力增强……三星SDI目标股价60万韩元→73万韩元”

NH投资证券15日表示，将三星SDI的目标股价从原先的60万韩元上调22%至73万韩元。

NH投资证券称，此次上调目标股价，源于将能源储存系统前景预测上调，反映出阳光电源订单的确定性提高。此外，该机构假设2027年小型电池产品结构改善，将利润率从5%上调至6%；同时考虑到确保美国新增产能及能源储存系统订单的确定性，将折现率从20%下调至10%。三星SDI前一交易日收盘价为53.2万韩元，这意味着其股价未来仍有约37%的上涨空间。

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NH投资证券分析师Joo Minwoo分析称：“过去4年持续存在的、相对于LG新能源的估值折价已得到消除。在下游客户偏好方形和圆柱形电池的背景下，公司订单竞争力正在提升；同时，可将关联公司三星显示器公司的股权作为资金来源，及时应对市场需求，这是推动其估值结构性重估的原因。”他补充称：“随着欧洲工业加速法案获得最终确认、太空数据中心于2027年初开始发射，预计届时还可能迎来进一步的估值重估。”

预计三星SDI第三季度将实现营收3.9万亿韩元、营业利润2603亿韩元，超过市场一致预期的4万亿韩元和1070亿韩元。Joo Minwoo解释称：“主要原因是收到因清算通用汽车合资公司而获得的补偿金，预计金额约为1500亿韩元。”

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按业务部门划分的营收环比变化预计为：电动汽车电池下降6%、能源储存系统增长38%、小型电池增长6%。Joo Minwoo指出：“尽管存在一次性补偿金，但受宝马新车推出后旧款车型库存调整影响，公司销售正在急剧放缓。本应由现代Ioniq 3和起亚EV2加以弥补，但目前仍显不足。下半年欧洲产能利用率维持在70%的指引恐难实现。”预计小型电池将凭借电池备份设备和电动工具为主的销售扩张及产品结构改善，实现扭亏为盈；能源储存系统则将因结转订单量得到反映而有望大幅增长。

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