防务再度启动？大盘下跌中收益仍上升

14日，韩国综指下跌逾3%，防务主题交易型开放式指数基金（ETF）却集体反弹。市场认为，近期获得克罗地亚订单等因素重新提升了市场对防空武器的期待，进而刺激投资情绪。

据ETF Check 14日消息，TIGER K防务&宇宙上涨3.29%，在韩国上市的1168只ETF中收益率排名第二。PLUS K防务上涨2.68%，位列第五；ACE K防务TOP5+上涨2.51%，排名第八；KODEX防务TOP10上涨2.48%，排名第九等，多只防务ETF跻身涨幅前列。

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尽管韩国综指下跌3.26%，防务股当日仍大幅上涨。韩华航空宇宙上涨5.18%，韩华系统上涨5.78%，涨幅较为显著；LIG Defense & Aerospace上涨3.98%、韩国航空宇宙产业上涨1.92%、丰山上涨1.16%等，ETF重仓持有的多数股票均告上涨。

中东战争长期化背景下，久违的订单利好成为刺激投资情绪的因素之一。韩华航空宇宙于10日与克罗地亚签署了规模达4.18亿欧元（约合6507亿韩元）的先进多管制导导弹“Cheonmu”出口合同。这是继挪威、爱沙尼亚之后，该公司今年第三次向欧洲出口，也是韩国武器系统首次进入克罗地亚。

证券业认为，此次合同的价值不止于一次性出口。韩国投资证券研究员Jang Namhyeon表示：“波兰WB Electronics将参与此次克罗地亚项目的指挥控制系统供应。这意味着在波兰建立的本地合作体系被用于第三国项目。未来，随着欧洲境内Cheonmu运用国增加，以波兰为中心的生产基地利用率也将提高，这将进一步增强争取追加订单的竞争力。”

此前，美国与伊朗战争爆发后不久的3月初，防务ETF曾刷新52周新高，但此后受战争长期化和订单延迟等问题影响逐步走低。韩国防务ETF中规模最大的PLUS K防务，曾于2026年3月4日触及8.803万韩元的年内高点，14日收于5.34万韩元，累计下跌39.34%。

不过，韩国2027年预算案中的国防开支首次超过70万亿韩元，加之强化无人机及反无人机能力的消息传出，防务行业迎来利好。DS投资证券研究员Kang Taeho表示：“目前，搭载于装甲车等机动平台的激光防空武器Block-II正在进行研发，输出功率也已从原来的20千瓦提升至30千瓦。实现该系统实战部署的国家除韩国外仅有美国和以色列，因此判断Cheongwang同样具有出色的出口竞争力。”

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市场对防空武器系统的态度转变，也被视为推动股价上涨的因素。实际上，当日表现强势的韩国防务企业均拥有防空武器系统产品组合。韩华资产管理ETF运营团队经理Kim Yongcheol解释称：“随着战争长期化，全球防空武器系统供应短缺情况加剧；在美国武器系统供应受限的情况下，韩国防空武器系统正成为现实替代方案。事实上，中东、欧洲等多个国家对韩国防空武器系统订单的期待正在扩大。预计全球防空武器系统供应短缺现象将持续数年，韩国防空武器系统的需求也将持续。”

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