[一键看个股]“乐天七星成本不确定性仍存……目标价下调”

现代汽车证券14日表示，乐天七星因中东地缘政治因素带来的成本不确定性仍存，将其目标股价从原先的17万韩元下调至14万韩元，维持“买入”评级。

乐天七星今年第二季度实现营业收入1.1129万亿韩元，同比增长2.4%；营业利润558亿韩元，同比下降10.5%。现代汽车证券研究员Ha Heeji评价称：“受中东地缘政治因素导致的成本上升影响，公司业绩低于市场预期。”

饮料业务营业收入增长1.7%，但营业利润下降13.5%。Ha Heeji分析称：“尽管传统市场（TT）渠道呈下滑趋势，但以零糖碳酸饮料和能量饮料为主的产品保持增长。不过，辅料罐装容器、聚对苯二甲酸乙二醇酯瓶价格大幅上涨，加之油价走高，导致利润减少。”

酒类业务营业收入和营业利润分别增长3.2%和158.6%。Ha Heeji称：“酒类行业景气度依然低迷，但Saero烧酒及即饮酒类（RTD）保持较高增长，啤酒业务则仍然疲软，略显遗憾。不过，受产品组合改善影响，盈利能力有所提升。”

全球业务营业收入增长3.4%，营业利润下降27.0%。营业收入主要在巴基斯坦市场实现增长，但公司短期内大幅确认中东局势影响，盈利能力因此恶化。

现代汽车证券预计，乐天七星第三季度营业收入将达1.1175万亿韩元，同比增长3.6%；营业利润将为860亿韩元，同比下降6.3%。Ha Heeji指出：“预计7月饮料业务提价效应将显现，且以核心产品——零糖碳酸饮料、能量饮料、Saero及即饮酒类为中心的销售额将增长，但盈利能力方面的压力依然存在。”

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不过，考虑到产品组合改善等因素，公司维持今年全年业绩指引：营业收入4.1万亿韩元，同比增长3.2%；营业利润2000亿韩元，同比增长19.6%。Ha Heeji称：“预计作为主要原辅材料的罐装容器和聚对苯二甲酸乙二醇酯瓶价格将在下半年维持高位，但鉴于公司提出通过提价效应、缩减固定成本和改善产品组合来防御盈利能力的战略，因此维持今年业绩指引。”

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