两年来最低汇率……关注韩元走强受益股
航空、食品、银行等行业有望因韩元走强改善盈利能力
近期韩元兑美元汇率快速下跌，市场对“韩元走强受益股”的关注升温。证券业界将食品饮料、银行、航空等列为汇率下跌红利集中的代表性行业。不过，中东地缘政治紧张局势及高利率等外部利空因素持续，韩国综指出现调整也带来压力。
截至14日上午10时18分，韩国综指较前一交易日暴跌3.54%，报6665.36点。韩国创业板指数也下跌1.88%，报805.22点。尽管美国8月消费者价格指数公布值符合预期，上周五纽约股市上涨，但周末中东局势担忧凸显，令韩国股市承压。
据外媒报道，原定于当天举行的伊朗、伊拉克及海湾国家外长级会议已延期。据悉，巴林提及伊朗可能袭击海湾周边基础设施等问题后宣布不参加，是会议延期的原因。上周末，多家大型科技企业的首席执行官主张应放缓人工智能开发速度，此举也令三星电子（-3.85%）和SK海力士（-5.30%）等科技股的投资情绪趋于低迷。
汇率降至两年来低点……关注韩元走强受益股
尽管韩国综指正在调整，证券业界仍忙于寻找韩元走强受益股。7月2日一度达到1555韩元的韩元兑美元汇率，近期已急跌约13%，降至1340韩元区间。当天汇率以1343.1韩元开盘，截至上午10时15分在1345韩元区间交易。有分析认为，三星电子和SK海力士等主要半导体企业将赚取的大量美元兑换为韩元，正推动汇率持续走低。
航空业是韩元走强的代表性受益行业。由于航空公司的燃油费、飞机租赁费及外币债务利息等主要成本中，相当大部分以美元结算，汇率下跌会立即降低成本，并减轻外币债务负担。此外，韩元走强还将显著带动韩国旅客的出境游需求，形成良性循环。当天韩国综指暴跌逾3%，大韩航空和韩亚航空等航空股仍小幅上涨，表现坚挺。
Mirae Asset Securities研究员Ryu Jehyeon表示：“韩元走强将减轻航空公司的成本负担，并改善客运需求。韩元兑美元汇率下跌对航空业而言是令人鼓舞的现象。”Ryu Jehyeon将大韩航空列为首选股。他强调：“虽然高油价仍构成负担，但大韩航空拥有韩元走强效应、货运旺季动能、合并韩亚航空的效应以及国防产业价值受到关注等多项利好。”
航空、食品、银行等行业有望因韩元走强改善盈利能力
食品饮料行业同样被视为韩元走强的代表性受益板块。对于小麦、玉米、大豆和原糖等主要原材料高度依赖海外采购的食品行业而言，韩元升值将大幅降低进口成本。食品饮料企业中，海外销售占比较低、内需基础稳固的企业，预计将更明显地受益于汇率下跌。
据Kyobo Securities统计，以2025年为准，食品饮料企业的海外业务占比分别为：三养食品80%、好丽友65%、希杰51%、农心44%、乐天Wellfood 23%、宾格瑞20%、海特真露10%。
Kyobo Securities研究员Kwon Woojeong在其中选择乐天Wellfood作为首选股。Kwon Woojeong表示：“据估算，韩元兑美元汇率每下跌10韩元，乐天Wellfood的年度营业利润将改善约25亿韩元。近期印度子公司实现20%以上的高速增长，同时韩国国内业务的体质也在改善，因此估值吸引力较高。”
金融业方面，银行股预计将显著受益于韩元走强。汇率下跌时，银行在对所持非韩元资产及负债进行估值的过程中，外币折算收益将大幅增加。此外，随着风险加权资产减少，银行核心资本充足率指标——普通股一级资本比率也将上升。
Shinhan Investment Securities看好Hana Financial Group。Shinhan Investment Securities研究员Eun Gyeongwan预计：“Hana Financial Group将在第三季度因韩元兑美元汇率下跌产生1500亿韩元的外币折算收益。以由此提升的资本实力为基础，该集团将在第四季度推进约3000亿韩元规模的额外回购并注销库存股等积极的股东回报政策。”
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