油价高位运行与通胀担忧
Trump“5000美元承诺”加重负担
关注15日至16日联邦公开市场委员会会议
尽管Donald Trump美国政府大规模回购长期国债（提前偿还），美国30年期国债收益率仍飙升至22年来最高水平。10年期收益率也自2023年10月以来再度接近5%。随着美国与伊朗交战升级引发的通胀担忧推动利率上行，国际油价再次突破每桶100美元。市场进一步上调了下周货币政策会议加息的可能性。
当地时间10日，30年期国债收益率较前一交易日上涨7.5个基点（1个基点=0.01个百分点），收于5.35%，创下自2004年6月以来的最高收盘水平。10年期国债收益率也升至4.94%，逼近5%。10年期收益率盘中一度突破4.95%，创下自2023年10月以来新高。对货币政策敏感的2年期收益率上涨12.2个基点至4.55%，创下自今年3月以来最大涨幅，并升至逾两年来最高水平。债券市场中，价格与收益率呈反向变动。
《华尔街日报》分析称，持续数月的债券抛售正将国债收益率推升至“危险水平”。其背景是已持续7个月的美伊战争。美国在实施大规模经济制裁后，又与伊朗展开军事交锋。随着冲突再度升级，油价上涨引发的通胀担忧进一步推高利率。当日，在纽约商业交易所，10月交割的西得克萨斯中质原油上涨近7%，收于每桶102.5美元。这是西得克萨斯中质原油自今年5月以来首次突破100美元。在洲际交易所，11月交割的布伦特原油也上涨约6%，报每桶107.6美元。
通胀压力预计将进一步加大。美国劳工部数据显示，8月生产者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨5.4%。环比涨幅总体符合市场预期，但较7月的0.1%有所扩大。能源价格环比跃升4.2%，剔除食品、能源和贸易服务后的指数也上涨0.3%。《华尔街日报》评价称，本次生产者价格指数数据使美国联邦储备系统加息的可能性仍然存在。
Trump总统的共和党全国代表大会进一步加剧了通胀担忧。他前一日在得克萨斯州达拉斯举行的大会上宣布，若共和党赢得中期选举，将向每名美国成年人口发放5000美元（约670万韩元）的所谓“Trump股息”。约1小时后，副总统J.D. Vance出面缓和称，高收入群体可能被排除在发放对象之外，并可将关税收入作为资金来源。美联社指出：“在美国年度财政赤字约达1.8万亿美元的情况下，这项承诺可能扩大赤字并刺激通胀。”
不过，Trump政府认为美国国债市场依然稳健。财政部长Scott Bessent当天在接受保守派播客主持人Steve Bannon采访时表示，美国国债市场“状况非常好”。他指出，9日和10日进行的10年期及30年期国债拍卖表现强劲，便是其中依据。
对于当天长期国债回购规模未达到目标，Bessent部长解释称，市场参与者并不愿意特意出售长期债券。他上月在国债收益率飙升时曾表示，当前利率未能恰当反映美国经济基本面，并称将把回购规模至少扩大一倍。实际最大购入规模虽扩大至原来的3倍、即60亿美元，但市场仍认为低于预期。美国财政部最终仅购入价值52亿美元的10至30年期国债。
市场正关注将于9月15日至16日举行的联邦公开市场委员会例行会议。芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，截至当天，市场计入美国联邦储备系统将基准利率从现行3.50%至3.75%上调25个基点的概率为71.3%，高于一天前的61.2%。美国联邦储备系统主席Kevin Warsh此前一直表示，与单一指标相比，他将更重视潜在通胀趋势及广泛的物价数据。
将于11日公布的8月消费者价格指数，预计将成为判断9月利率路径的决定性线索。不过，大和资本市场美国公司副董事长Ray Remy对《华尔街日报》表示：“债券市场正非常明确地发出美国联邦储备系统将加息的信号，市场实际上已无需等待消费者价格指数公布，便作出了这一判断。”
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