业绩亮眼筹备上市，却靠假账融资，风投业“震惊” [风投进行时]

by Hwang Seoyul

Published 11 Sep.2026 07:40(KST)

Updated 11 Sep.2026 11:28(KST)

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食材超市平台Qmarket……融资数百亿韩元
母基金、韩国产业银行等政策资金也大举投入
“尽职调查过程中应强化基金管理人的权限”

近期，风险投资行业的焦点是食材超市平台“Q Market”运营商Aswemake的财务造假争议。据悉，韩国风险投资、韩国产业银行等政策性资金作为有限合伙人参与的子基金，也对该公司投入了大量资金。业内也有声音认为，不能只依赖被投企业的自觉，现状有必要改变。

站上争议中心的“首次公开募股潜力股”

Aswemake去年年底还在筹备企业首次公开募股，今年在寻求追加投资的过程中引起了投资方的怀疑。据悉，考虑投资的机构在财务尽职调查过程中，发现既有指标与实际财务信息之间存在差异。该公司还被怀疑冒用了出具相关审计报告的会计师事务所名义。

Aswemake凭借持续的业绩增长吸引投资。其营收于2023年、2024年和2025年分别达到35.86278亿韩元、120.75469亿韩元和321.70509亿韩元；同期营业利润则从3571.9万韩元升至10.79399亿韩元和80.04582亿韩元。尽管数据亮眼，但这些数据似乎均属伪造。根据初创企业市场分析公司The VC的数据，该公司已筹集超过263亿韩元投资资金。据悉，若此次争议未曝光，该公司原计划再融资500亿韩元。

Aswemake是一家成立于2019年的零售科技初创企业，运营食材超市订购及配送应用程序“Q Market”，曾受到风险投资行业关注。争议发生后，事件核心人物、创始人兼前代表Son Suyeong已辞任；公司也终止了现金消耗较大的“Q Market”服务，并将业务结构调整为以企业对企业软件即服务为核心。

据业内消息，该公司去年曾选定NH投资证券担任首次公开募股主承销商并推进上市，因此近期融资时也受到风险投资机构高度关注。疑点曝光后，其他风险投资机构中止缴款，但也有部分机构此前已完成缴款。投资方认为，收回投资资金恐怕较为困难。目前正聘请会计师事务所对该公司进行审计，相关案件也在由侦查机构调查。

大量政策资金投入……机构称“将依照指引推进”

投入Aswemake的政策资金规模也相当可观。这是因为多数投资均以韩国风险投资、农业政策保险金融院等母基金，以及韩国产业银行等政策性资金为基础。

根据国民力量党议员Kang Seunggyu提交的资料，通过韩国风险投资、韩国产业银行、农业政策保险金融院等以母基金形式投资的金额约为250亿韩元。韩国风险投资通过天使投资、创新冒险、中坚企业、青年、国土交通创新等账户共投资142亿韩元，韩国产业银行投资90亿韩元，农业政策保险金融院投资约17亿韩元。创业振兴院此前还提供了共计7.8亿韩元的创业商业化资金支持。

政策性贷款也已投入。按贷款余额计算，企业银行贷款18.5亿韩元，中小风险企业振兴公团贷款7.73亿韩元，信用保证基金还为18.3亿韩元贷款提供担保。一名机构相关人士表示：“我们正就此事听取运营方汇报，后续程序将按照指引推进。”

业内：“投资应以数据证明可信度”

业内对这一情况感到错愕。但目前也只能依赖被投企业的自主性。去年，一家为视障人士制作盲文内容的初创企业Sensi，其创始人因涉嫌侵占资金而逃往海外。某风险投资行业人士表示：“每当此类事件发生，公司层面能做的只有更加仔细地审查。”

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也有声音认为需要作出改变。Big Bang Angels副代表Kwon Hyeokchan表示：“不应仅将此次事件视为一家企业的财务问题，而应以此为契机，推动初创企业投资行业从‘基于信任的投资’进一步发展为‘以数据证明信任的投资’。”他还称：“我们计划在公司层面强化相关体系，以企业日常使用的财务及资金管理系统为基础，自然核查账户、银行卡、税务发票等原始数据及主要现金流。”另一名风险投资机构高管表示：“在对被投企业进行审计或尽职调查的过程中，也有必要进一步强化普通合伙人的作用与权限。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。