需对冲股市集中与利率风险
通过对冲基金和另类投资防范下行风险
10日，在KB证券与另类投资管理协会共同于首尔汝矣岛举办的“KBxAIMA Alpha Seoul”活动上，公务员年金公团另类投资平台主管Kim Younghwan（中）、未来资产基金另类解决方案投资本部部长Shin Kwangho（右）及Mingshi Investment韩国代表Steven Lee（左）正在讨论。
View original image近期，全球金融市场中股票与债券同步下跌等传统资产间的相关性正在瓦解，不确定性随之加大。有分析认为，随着传统投资组合的分散化效应不再奏效，有必要通过另类投资和对冲基金来确保下行防御能力。
10日，在KB证券与另类投资管理协会于首尔汝矣岛联合举办的“KBxAIMA Alpha Seoul”活动上，公务员年金公团另类投资总负责人Kim Younghwan、未来资产资产管理另类解决方案投资本部长Shin Gwangho，以及Mingshi Investment韩国代表Stephen Lee围绕此展开讨论。
Kim表示：“历史上持续存在的股票与债券负相关关系近期被打破，并呈现正相关，如何进行资产配置已成为所有机构投资者的核心难题。”Shin也认同称：“今年3月中东发生地缘政治冲突时，标准普尔500指数下跌5%的同时，美国10年期国债收益率上升40个基点（1个基点=0.01%），股票和债券同时出现亏损。在典型的金融市场冲击情境下，分散化效应完全没有发挥作用。”
他们强调，在传统资产波动之际，能够抵御波动并追求绝对收益的另类投资，尤其是全球对冲基金的作用愈发重要。Shin解释称：“即使在市场波动加剧的情况下，采用量化市场中性策略或统计套利策略的基金反而取得了1%至1.5%的正收益。这证明其以仅为股票市场约三分之一的波动率展现了防御能力。”
他接着强调：“对冲基金并非需要择时进入的资产，而是能够在结构上实现稳定回报的工具。关键在于发掘即使在艰难行情中，也能灵活运用多头（买入）和空头（卖出）头寸捕捉机会的头部管理人。”
将“稳定性”置于首位、与盈利能力同等重视的养老金机构，也正随市场变化重组另类投资组合。Kim表示：“考虑到近期股市的集中现象，正研究提高可适度分散股票贝塔（Equity Beta，即对股市的敏感度）的对冲基金策略比重。”
他还表示，正密切关注私募信贷市场的变化。Kim补充称：“我们认为，近期并非私募信贷基本面受损，而是出于获取流动性的需求，私募信贷市场中的二级交易，即管理人之间的交易将会增加，并将其视为新的投资机会。”
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