“别用中国产”美国一句警告，韩国“谢谢”……韩国电池迎来“5万亿韩元大奖” [Jumal Money]

证券业分析认为，随着美国政府可能制裁中国电池企业宁德时代（CATL），韩国企业有望获得反射性利好。其中，拥有磷酸铁锂（LFP）储能系统（ESS）供应管线的LG新能源解决方案、三星SDI及L&F，上涨潜力较高。

当地时间8日，美国交通部长Sean Duffy向正加强与中国宁德时代合作的美国汽车企业福特发出警告信。据《华尔街日报》报道，Duffy在致福特首席执行官Jim Farley的信中指出，与中国企业合作意味着“依赖外国敌对国家的技术”。

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因此，Daol投资证券上调了3家纳入面向美国的磷酸铁锂价值链、预计将受益于Duffy此番表态的企业目标股价。LG新能源解决方案的目标价由55万韩元上调至62万韩元，三星SDI由82万韩元上调至90万韩元，L&F则由20万韩元上调至22万韩元。Daol投资证券分析师Yoo Jiwoong表示：“我们分别将原有估值倍数上调了7%至10%，并反映了目前正在供应或运营的资产价值可能上升。”

市场认为，根据信函内容，福特使用宁德时代技术的可能性很可能从源头上被切断。Yoo Jiwoong称：“福特此前为获取磷酸铁锂电池制造技术，一直采取仅通过迂回方式引进宁德时代技术的战略；但一旦受到使用限制，韩国电芯和材料企业预计将成为磷酸铁锂供应格局中唯一突出的替代选择。”

他接着表示：“福特主要生产基地及工厂的合计产能约为30吉瓦时。若对韩国产材料的依赖度提高，按潜在资产价值评估，规模可达约5万亿韩元。我们认为，这将成为扩大韩国电芯及磷酸铁锂正极材料供应商估值溢价的因素。”

报告还认为，此番表态后，以单一企业为中心的供应格局可能趋于多元化。Yoo Jiwoong表示：“韩国企业已从今年第三季度起开始供应磷酸铁锂电池所需的正极材料采购体系。下游市场此前对特斯拉能源这一单一企业的依赖度较高，但考虑到此次表态，市场扩张性已具备获得溢价的条件。”

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报告还解读称，信函内容不仅可适用于福特，也可适用于其他相关企业。Yoo Jiwoong表示：“此次表态似乎旨在阻断规避《一个大而美法案》框架下受限制外国实体监管的可能性。该规定不仅适用于福特，也适用于通用汽车、Rivian等整车制造商及储能系统制造商，因此，目前唯一能够在美国生产和供应磷酸铁锂电芯的韩国电池企业，其战略重要性可能进一步提升。”

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