上半年名义GDP增速超20% 韩国银行：“警惕非半导体行业分化加剧”
韩国银行发布《货币信贷政策报告（2026年9月）》
受需求侧压力加大等影响，物价将持续高于目标水平
需警惕家庭与企业部门间分化加深的可能性
名义增长率大幅攀升预计将通过扩大投资、提高工资、增加税收等途径波及整体经济，为持续稳健增长作出贡献。不过，有分析指出，受需求侧压力加大等影响，物价预计将在相当长一段时间内持续高于目标水平，需对此保持警惕。金融失衡风险扩大以及家庭与企业部门间分化加深的可能性，也被指应予以密切关注。
韩国银行10日发布的《货币信用政策报告（2026年9月）》作出上述表示。今年上半年，受半导体景气向好影响，名义增长率超过20%，呈现异常扩张态势。今年第一季度名义国内生产总值同比增长17.1%，第二季度增长26.4%。近期名义增长率急升与以往不同，主要由出口价格上涨带来的贸易条件显著改善所推动。
贸易条件改善首先会带动企业部门利润增长，并在一定时滞后传导至政府和家庭部门。今年以来，除IT行业外，造船、机械等其他制造业的盈利能力也同步改善，企业设备投资增速大幅扩大。预计明年这一趋势仍将延续，设备投资将继续保持较高增速。
随着企业业绩改善，今年上半年国税收入较去年显著增加；预计明年税收也将大幅增长，政府财政空间将得到扩充。家庭部门上半年工资涨幅虽略有放缓，但预计今后家庭收入状况将逐步改善，并带动消费能力提升。
报告指出，尽管名义增长率急升预计将推动经济持续稳健增长，但仍需注意其可能从需求侧推高物价压力、扩大金融失衡风险。从增长角度看，出口和投资将在半导体景气向好等因素推动下维持较高增速，消费也将受益于收入状况改善而扩大复苏势头，经济有望延续稳健增长。若IT行业景气改善的影响仅局限于相关企业及该行业从业者，其向整体收入环境改善和消费复苏传导的效果可能受到限制。
在物价方面，既有的较高成本压力持续存在，需求侧压力也将逐步扩大，预计通胀率将在相当长一段时间内高于目标水平。不过，新增收入向物价上涨压力传导的程度，将取决于这些收入在多大程度上流向私人消费，而非储蓄或购置资产。
从金融稳定角度看，随着名义国内生产总值扩大，家庭债务占国内生产总值的比率将下降，但与主要发达国家相比仍处于较高水平。考虑到收入状况改善可能增加购房需求等因素，家庭债务管理的必要性依然很大。在资产价格上涨预期较高的情况下，杠杆扩张与资产市场相互作用可能加大金融失衡风险，也需保持警惕。
韩国银行副行长助理Park Jongwoo当天在记者说明会上表示：“这是自20世纪70年代高速增长时期以来首次经历如此高的名义收入增速。它正在改变韩国经济的根本，因此预测十分困难，货币政策也不得不将这一因素作为重要考量。”他称，不认为政府管理家庭债务的基调已经发生改变。不过，他指出：“总量目标上调的部分，确实会在家庭贷款增长方面带来一定负担。”
Park强调：“名义增长率急升预计将对增长、物价、金融稳定等整体宏观经济产生重大影响，因此有必要采取有效的政策组合，以维持整体宏观经济稳定并增强增长潜力。”
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