韩国银行：“全球AI投资将长期增长……须检查信用风险”

by Lee Kimin

Published 10 Sep.2026 12:00(KST)

企业与国家间AI主导权竞争加剧
投资成本负担、对外部资金依赖加重
未来投资趋势对金融条件变化敏感

预计，作为韩国半导体景气向好的核心动力，全球人工智能（AI）产业的投资扩张趋势将在相当长一段时间内持续。不过，由于实现稳定盈利尚需时日，且对外部资金的依赖度正在提高，因此有观点指出，须持续关注信用风险。

韩国银行10日在货币信用政策报告的议题分析《全球AI投资现状及风险因素检查》（Ju Uk、Lee Taekmin）中表示：“在需求扩大、企业及国家间主导权竞争等因素推动下，全球AI投资预计将在相当长一段时间内保持增长趋势。”韩国银行还称：“在AI投资对外部资金依赖度提高、市场对盈利能力的担忧依然存在的情况下，若金融条件恶化、对实际创造收益的不确定性加大，投资增速可能较预期更快放缓。”

目前，全球AI产业投资在全球AI企业开发高性能模型所需的训练需求和推理需求带动下迅速增长。此外，美国主要大型科技企业也认为，率先 확보客户将成为中长期营收基础，正扩大投资；中国和欧盟也从经济与安全保障角度积极支持AI投资。

因此，主要机构认为，全球AI投资规模将在今年达到峰值后趋于温和，但整体扩张趋势不会急剧放缓。全球市场调研机构Gartner预计，全球AI服务器及半导体支出今年将同比增长61%，2027年较今年增长39%，2028年较2027年增长19%。彭博旗下研究机构Bloomberg Intelligence预计，美国和中国主要大型科技企业的资本支出将分别在2026年、2027年和2028年同比增长95%、39%和13%。

主要AI企业的营收虽在快速增长，但要实现稳定盈利预计仍需相当长时间。随着对AI投资盈利能力的验证趋严，若市场对投资效率的要求提高，未来可能成为制约企业扩大投资的因素。报告指出，在巨额运营及投资成本负担持续的同时，开源及低价模型的普及可能对服务价格形成下行压力，进而削弱盈利能力。尤其是电力保障延迟、数据中心利用未达预期时，预计将进一步加重投资盈利能力的负担。

对外部资金依赖度的提升也被列为问题因素。韩国银行调查局国际贸易组组长Ju Uk表示：“大型科技企业仅凭内部资金已难以满足需求，对外部资金的依赖度正在提高。这意味着融资成本上升、潜在脆弱性累积，未来投资趋势对金融条件变化的敏感度可能提高。”

事实上，自去年下半年以来，大型科技企业大幅增加公司债发行，部分企业的信用违约掉期溢价上升，显示市场正对信用风险保持警惕。此外，供应商向采购企业提供货款贷款以形成销售额的供应商融资，可能导致企业间财务风险传导，并引发过度投资。与此同时，在特殊目的载体导致债务和风险未被充分披露的情况下，一旦金融条件恶化，潜在不良风险也可能集中显现。