[初动视角] 熵资本主义

by Jo Siyung

Published 10 Sep.2026 11:00(KST)

Updated 10 Sep.2026 13:55(KST)

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Pixabay供图

孤立系统（system）若不从外部获得能量，便会从有序走向无序（熵定律）。冰融化成水便是典型案例。尼泊尔特大洪灾同样是一场由冰川融化引发的灾难，令人重新思考熵定律向人类社会提出的命题。

打个比方，当前的资本主义体系或许也处于类似境地。尽管无法像物理熵一样通过公式加以证明，但如果体系失去开放性，名为创新的“能量”不断减少，系统便会走向无序。

Trump的本国优先主义，即“让美国再次伟大”，以及美中矛盾，正令全球经济日益集团化。世界经济正从资本与技术等“能量”相互流动的开放体系，转向交流减少的“孤立体系”。

美国超过40万亿美元的国债，正在加速这一趋势。随着利息负担如滚雪球般增加，美国政府愈发依赖人为压低利率的方式，这正在削弱市场原本具备的价格发现功能。事实上，近期美国甚至出现了这样的说法：政府和中央银行可能重新采用第二次世界大战结束前后曾人为压低利率的收益率曲线控制（Yield Curve Control）政策。

收益率曲线控制的运作原理很简单，核心是将美国国债收益率压低至名义经济增长率以下。在其他条件相同的情况下，这可降低政府的利息负担以及债务占国内生产总值的比率。即使采用其他名称的政策，本质也大同小异：人为压低国债收益率，随着时间推移逐步化解债务负担。

这种由“看得见的手”发挥作用的资本主义，会加剧自由市场最厌恶的不确定性，即无序。它不仅会扭曲资源配置，还可能使通胀在结构上固化。原材料成本、物流成本和人工成本等上涨，正对企业形成压力。

这种无序对出口导向型韩国经济构成重大威胁。但幸运的是，在至今尚未完全封闭的体系中，韩国一直受益于其竞争优势。韩国综指上市企业2026年上半年营业利润总额达到388万亿韩元，远超2025年全年245万亿韩元。这得益于在拥有定价权的半导体和电力设备领域占据优势的大型企业。

但其他大型企业不可掉以轻心，因为研发和设备投资的重要性比以往任何时候都更高。企业必须像三星电子和SK海力士一样，确保绝对的技术领先优势，或通过智能工厂等方式取得卓越的生产率。

这是在熵，即无序不断累积的体系中，自行创造“外部能量”、维持活力的生存战略。趁如今自由现金流相对充裕，应将研发和设备投资提高至最大水平。