[一键看个股]“珂莱欧海外贡献度扩大……目标价上调”

现代汽车证券9日将珂莱欧的目标价从原先的1.4万韩元上调至1.7万韩元，并维持“买入”评级。

现代汽车证券研究员Ha Huiji表示：“珂莱欧整顿韩国国内低收益渠道、健康美容渠道盈利能力改善，预计将维持以韩国国内市场为中心的稳健盈利能力；同时，美国和大中华区的贡献度正在提升，这一点颇为积极。”

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今年第二季度，珂莱欧销售额同比增长5.7%，达到868亿韩元；营业利润增长230.1%，达到116亿韩元。在韩国国内，健康美容渠道尤其受彩妆新品和果达儿防晒产品畅销带动而实现增长。Ha Huiji评价称：“随着健康美容渠道大型联名合作占比缩减，成本得到改善；同时，缩减电视购物、大创等低收益渠道后，佣金率得到优化，对利润改善作出了较大贡献。”

海外销售额同比增长12%。其中，北美市场同期增长57%，增幅最为显著。Ha Huiji称：“尤其是珂莱欧眼部彩妆品类的贡献度正在扩大，第二季度亚马逊销售额约达50亿韩元，表现积极。预计下半年将进驻Costco、Nordstrom等线下零售渠道。”

其预计第三季度销售额为877亿韩元，营业利润为73亿韩元。对于韩国国内市场，Ha Huiji说明称：“以垂直电商平台为中心的增长势头将持续，销售额预计同比增长24%。第三季度，健康美容渠道缩减大型促销活动以及清理低效渠道的效果也将逐步显现，稳健的盈利能力有望得以持续。”

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对于海外市场，Ha Huiji预计：“第三季度北美销售额将受到亚马逊缺少促销活动的影响，加之进驻主要线下渠道也集中在第四季度，第三季度有必要适度下调预期。日本市场则因组织重整的影响持续，预计第三季度销售额也将下降。”

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