“奢侈品畅销、外国游客涌入”……三大百货股价腰斩，究竟为何
乐天、新世界、现代上半年营业利润两位数增长
股价较高点最多下跌50%
也有观点担忧增长见顶
今年上半年创下空前繁荣的百货行业，进入下半年后市值大幅缩水。尽管受外国游客增加和奢侈品消费向好推动，今年业绩仍持续高涨，但市场开始讨论明年增长可能放缓，分析认为业绩与股价之间正出现“脱钩”。
据百货行业等11日消息，三大百货公司——乐天、新世界、现代——的股价自6月中旬起大幅回调。乐天购物于6月17日盘中达到21.1万韩元，创下52周新高，但近期已跌至11万韩元区间。新世界也在6月17日触及79.8万韩元高点后，本月跌近一半，交易价格约为39万韩元。现代百货于6月18日盘中最高达到22.2万韩元，但近期已跌破10万韩元。与高点相比，股价约下跌了50%。
这三家百货公司今年上半年均实现两位数利润增长。乐天百货上半年营业利润为3109亿韩元，同比增长59.4%。同期，新世界百货营业利润为2499亿韩元，同比增长39.7%；现代百货为2460亿韩元，同比增长47.7%。三家公司的百货业务营业利润合计达8068亿韩元。
百货股股价与业绩走势相反，是因为市场下调了对明年百货行业业绩的预期。尽管推动今年上半年百货销售增长的奢侈品和外国人消费仍保持较高增速，但以5月为峰值，整体销售增速正逐步放缓。事实上，乐天百货5月销售额同比增长20%，但8月已降至15%；新世界百货和现代百货也分别从16.5%、21%降至15.5%、8%。分析认为，去年较低基数带来的效应正在消退，且今年奢侈品涨价前出现的提前购买需求也正逐渐恢复正常。
支撑下半年百货消费的消费心理也开始走弱。韩国银行数据显示，8月消费者信心指数为104.5，较前一个月下降2.3点。7月升至106.8的消费心理仅一个月后便转向下行。
韩元走强的可能性也是变量。今年百货行业的高增长率在很大程度上得益于外国人消费增加，但如果韩元升值，外国人在韩国购买奢侈品的吸引力可能相对下降。此外，随着韩国股市上涨而产生的“财富效应”能否以今年同等强度重现，也存在不确定性。
三星证券研究员Baek Jaeseung分析称：“即使考虑到去年下半年以来百货行业较高增长率带来的基数效应，今年下半年百货销售额增长率仍将低于今年第二季度。近期股市回调可能削弱百货行业的财富效应，这也是令人遗憾之处。”
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不过，也有观点认为近期股价的急剧回调过度。三大百货公司的业绩本身并未转弱，仍在增长，且股价下跌已在很大程度上降低了估值压力。NH投资证券研究员Ju Yeonghun评价称：“近期百货股的调整似乎反映了市场对股市下跌导致‘财富效应’减弱的担忧。不过，判断其基本面并无变化，因此目前处于跌幅过大的状态。”
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