[一键看个股]“大韩航空合并在即，汇率下跌……目标价上调”

未来资产证券8日发布对大韩航空的研报称，在12月与韩亚航空合并前夕，汇率下行等外部变量正在改善，将其目标股价从3.3万韩元上调至3.7万韩元，并维持“买入”评级。

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未来资产证券预计，大韩航空第三季度合并营业收入将达7.2595万亿韩元，同比增长20.5%；营业利润将达4887亿韩元，同比增长210.2%。预计营业利润率将为6.7%，较去年同期的2.6%改善4.1个百分点，较上一季度的-2.9%改善9.6个百分点。该机构认为，公司业绩将较第二季度2071亿韩元的营业亏损显著改善。

受夏季旺季效应带动，预计第三季度国际航线收费旅客公里数同比增长8.3%，单位客运收益也将上升9.1%。货运量预计同比增长4.4%，并较上一季度进一步改善。未来资产证券分析师Ryu Jehyeon表示：“受战争影响，中转需求表现良好，同时以半导体、人工智能产业材料为主的高附加值需求正在叠加。”

在即将于12月启动与韩亚航空的合并程序之际，外部变量也在改善。韩元兑美元汇率已从第二季度末的1542韩元降至9月4日的1346韩元。Ryu表示：“韩元走强可能推动出境客运需求上升，并降低燃油、租赁和利息等成本；随着外币折算损益改善，净利润和账面价值均有望提升。”他补充称：“油价仍是负担，但汇率下跌将在一定程度上抵消其影响。”

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从第四季度起，重复航线整合、机队重新配置及里程积分整合等协同项目预计将依次落地。Ryu说明上调目标股价的理由称：“除汇率稳定和货运旺季带来的业绩动能外，市场对大型航空公司启航的期待也将进入实质化阶段，股价有望进一步反弹。”

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