“特斯拉股价跌过头了……完全自动驾驶与Optimus将引领反弹”[一键看个股]

by Kim Daehyun

Published 08 Sep.2026 18:04(KST)

盈利能力低迷、Cybercab量产延迟致股价走弱
"相较担忧，跌幅过大"

特斯拉近期因业绩低迷及新产品量产延迟担忧而股价走弱，但证券业认为，随着完全自动驾驶订阅率上升以及人形机器人Optimus实现量产，公司将获得反弹动力。

8日，iM证券研究员Lee Sangsu分析称：“受电动汽车需求放缓及新业务延迟担忧等影响，特斯拉股价经历了一段艰难时期，但近期跌幅已属过度。”他表示：“特斯拉通过完全自动驾驶订阅率提升和Optimus量产，恢复自身定位的时机已经到来。”

第二季度业绩：规模增长，但盈利能力受损

当地时间3日，美国得克萨斯州奥斯汀，一名女子从特斯拉Cybercab下车。美联社韩联社供图

特斯拉近日在奥斯汀市中心公开了自动驾驶出租车专用车型Cybercab及面向普通用户的叫车服务。其收费为7.77美元，较同一路段Model Y自动驾驶出租车12.10美元的费用低约35%，展现出价格竞争力。

市场反应平淡。活动后，因未公布面向消费者的售价、删除量产时间表相关表述，以及4680电池包生产瓶颈等担忧，特斯拉股价下跌约6%。

Lee Sangsu指出：“Cybercab的时间表较市场预期推迟，导致股价对其业务价值的折价扩大，这确实是事实。”但他强调：“不使用高精度地图的自动驾驶出租车业务具有可扩展性，且特斯拉已将完全取消转向装置的车辆实现商业化，这一点应得到高度评价。”

另一方面，特斯拉今年第二季度实现营收282.4亿美元，同比增长25.5%；调整后每股收益为0.33美元，同比下降17.5%。营收较市场预期高出5.7%，但调整后每股收益较预期低39%。

汽车业务营收为205.2亿美元，同比增长23.0%，但盈利能力恶化。受激进促销和中低价车型销售扩张影响，平均售价降至4.2697万美元；碳排放监管积分收入则大幅降至1.46亿美元，同比减少66.8%。

尽管担忧新业务量产受阻，自动驾驶出租车的扩展潜力依然有效

不过，Lee Sangsu强调，完全自动驾驶订阅模式和Optimus的成果很快将得到验证。实际上，随着可在搭载3.0及以下版本硬件的车辆上运行的完全自动驾驶V14 Lite版本开始推送，完全自动驾驶渗透率和订阅收入将迎来快速上升的拐点。完全自动驾驶订阅用户已从今年第一季度的128万人大幅增至第二季度的148万人。

Optimus量产也正逐渐具体化，预计将从今年第三季度开始量产。弗里蒙特工厂的生产线改造已完成，自今年7月起已进行初期生产。