一个月暴涨73%仍称“还会涨”……创纪录业绩韩国科玛第三季度也“晴朗”[本周关注个股]

by Hwang Seoyul

Published 09 Sep.2026 07:35(KST)

Updated 09 Sep.2026 07:39(KST)

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7月至8月从9.3万韩元升至16.1万韩元
第二季度创历史最佳业绩，发布当日上涨28%
目标价最高20万韩元……“增长动能”

韩国化妆品原始设计制造商（ODM）企业韩国科玛在第二季度防晒旺季创下历史单季最高业绩。业绩发布当日，股价暴涨28%；7月至8月的一个月间累计上涨73.5%。尽管第三季度并非传统旺季，但随着面向全球市场的需求增加，汝矣岛证券界预计其业绩将优于第二季度。受“K-美妆”热潮推动，甚至有机构将韩国科玛目标股价定为20万韩元。

一个月暴涨73%仍称“还会涨”……创纪录业绩韩国科玛第三季度也“晴朗”[本周关注个股]

韩国科玛以ODM模式开展业务，即向客户公司供应利用自主研发技术生产的化妆品。此外，负责包装业务的延宇，以及负责处方药和健康美妆业务的HK Inno.N等均为其子公司。韩国科玛化妆品部门的客户包括爱多美、古大伊全球、CJ Olive Young；包装部门的客户包括LG生活健康、爱茉莉太平洋等。其品牌及商标方面，处方药部门拥有K-CAB，健康美妆部门则拥有Condition、枳椇子饮料等。

股价飙升73%……“ODM企业中唯一”外资持股比例达40%

按收盘价计算，韩国科玛股价一个月内飙升73.5%。股价从7月30日的9.32万韩元上涨至8月28日的16.17万韩元，创下历史新高。创出新高当日，在市场对整个化妆品行业业绩抱有期待的背景下，该股较前一交易日大涨10.91%（1.59万韩元）。截至本月7日，该股以14.4万韩元收盘，较峰值有所回落。

值得关注的是韩国科玛的外资持股比例。截至6日，韩国科玛外资持股比例为40.73%，高于其他化妆品ODM企业。化妆品ODM企业科丝美诗为35.74%，Cosmecca Korea为24.97%。在7月30日至8月28日期间，外资与机构共同对股价超过70%的涨幅作出了显著贡献。期间外资净买入214.0940455亿韩元，机构净买入401.4561095亿韩元，个人投资者则净卖出588.907473亿韩元。

分析认为，在市场对韩国ODM企业的关注升温之际，作为龙头股的韩国科玛吸引了投资者目光。韩国科玛市值约为3.25万亿韩元，科丝美诗为2.95万亿韩元，Cosmecca Korea为1.35万亿韩元。第二季度业绩方面，韩国科玛同样在三家公司中最为突出。按第二季度合并营业利润率计算，韩国科玛为12.81%，Cosmecca Korea为11.5%，科丝美诗为6.82%。

第二季度迎来“防晒旺季”……第三季度也将受全球需求推动增长

韩国科玛第二季度创下历史单季最高业绩。按合并口径计算，第二季度销售额为86.13亿韩元，营业利润为11.03亿韩元，分别同比增长17.8%和50.2%。按法人实体划分的销售额增减率为：韩国单体法人增长31%，中国增长16%，美国下降3%，加拿大下降8%，延宇增长29%，HK Inno.N增长2%。其中，韩国法人及化妆品容器制造子公司延宇对销售增长贡献显著。业绩超过市场预期后，在8月12日发布业绩当天，股价较前一交易日跳涨28.12%。

韩国国内销售额为43.04亿韩元，同比增长31.2%；营业利润为7.08亿韩元，同比增长44.4%，均创下历史单季新高。第二季度正值旺季，增长主要由防晒产品带动。韩国科玛韩国法人的销售构成中，护肤品占49%，防晒产品占35%，彩妆占12%。防晒产品销售占比创下历史最高水平。延宇也受益于防晒和护肤泵式容器订单增加，业绩获得改善。

预计第三季度护肤品销售将延续增长态势。甚至有证券公司预测，韩国法人业绩将超过第二季度。SK证券预计，韩国法人销售额将达43.2亿韩元，同比增长34.16%。预计营业利润为6.8亿韩元，营业利润率为15.7%，较第二季度小幅下降，主要考虑到高利润率防晒产品在第三季度的占比下降，以及为弥补较第二季度减少的开工天数而产生的额外加班成本。

教保证券也预计，第三季度韩国法人销售额将达到43.04亿韩元，高于第二季度；营业利润为6.59亿韩元，营业利润率为11.2%。教保证券研究员Kwon Ujeong称：“规模化品牌正在扩大全球出口，全球跨国企业的订单也在增加。因此，尽管第三季度开工天数减少，预计销售额仍将环比持平或增长。”他还补充称：“过去受防晒旺季影响，第二季度是业绩峰值；但随着地区和客户群持续拓展，防晒产品的季节性正逐步减弱，这一点令人鼓舞。”

证券界接连上调目标价……最高达20万韩元

汝矣岛证券界正接连上调韩国科玛的目标股价。LS证券上月将目标价上调至20万韩元，较此前提高66.67%；BNK投资证券上调至17.5万韩元，三星证券和现代汽车证券上调至17万韩元，韩华投资证券上调至16万韩元。SK证券本月也将目标价上调至18万韩元，增幅为5.88%。

SK证券研究员Hyeong Gwonhun称：“自2025年末起，公司一直成功推进为全球跨国企业旗下奢侈品牌生产产品的项目。全球奢侈品牌委托生产，意味着韩国化妆品ODM的地位已提升至与其要求相当的水平，同时也能作为获得其他全球品牌订单的参考案例，因此意义重大。”他接着表示：“仅凭现有全球跨国企业客户在2027年增加的订单，预计便可带来单体法人销售额2%至3%的增长效果。新项目很可能于2027年进一步上市，因此除面向韩国品牌的销售额外，面向全球品牌的销售额也将增加，增长动能将得到显著增强。”