高盛维持韩国综指12000点预期
明年芯片组短缺加剧，看好存储芯片行情
高盛维持对韩国股市的看涨预期。即使全球股市波动加剧，也未下调韩国综指目标点位。韩国综指自2026年6月触及高点后经历大幅调整，但高盛认为，随着人工智能（AI）数据中心投资扩大，存储芯片繁荣期持续时间可能长于市场预期。高盛分析称，考虑到韩国股市盈利增长势头及相对较低的估值，此前设定的韩国综指12000点目标完全具有现实可行性。
高盛：“市场低估AI存储芯片繁荣”
据彭博社7日报道，高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe近日在采访中表示，将维持韩国综指12000点的目标。他称：“我们仍维持原有立场，这是基于企业业绩将提供支撑的判断。”
高盛曾于2026年6月初将韩国综指目标点位从此前的9000点大幅上调至12000点。此后，韩国股市虽经历急剧调整，但高盛并未下调目标。Moe指出：“市场低估了本轮盈利周期的持续时间。”
支撑高盛乐观预期的核心是存储芯片。高盛认为，随着全球持续展开人工智能数据中心建设竞赛，包括高带宽存储器（HBM）在内的存储器及存储设备用芯片需求正迅速增长，但产能未能充分跟上需求。
“2027年存储芯片供应短缺将进一步加剧”
高盛尤其关注美国大型科技企业扩大资本支出。高盛预计，2027年美国大型科技企业的资本支出规模将从此前的8000亿美元增至约1.2万亿美元，并认为数据中心投资竞争将在较长时期内支撑存储芯片需求。
Moe称：“超大规模云服务商即使无法盈利，也不得不继续支出。此举对存储芯片有利，因为这将带动对大量存储器具有需求的计算需求。”
这一观点不同于近期市场流传的“人工智能见顶论”。尽管市场对大型科技企业巨额人工智能投资究竟能持续多久的疑虑日益增加，但高盛认为，扩建数据中心所需的存储器需求本身，能够在未来相当长一段时间内支撑企业业绩。
实际上，高盛估计，2026年韩国综指上市公司的业绩增长率约为360%。尽管预计2027年增长率将降至35%，但高盛认为，增速放缓本身已在很大程度上被市场消化。
韩国股市的估值同样被视为看涨预期的依据。高盛以12个月远期市盈率（PER）7.5倍计算韩国综指12000点目标。目前韩国综指的远期市盈率约为5.3倍，仅相当于近7年平均水平的一半。这意味着，若企业业绩符合预期，指数估值仍有充分的重估空间。
中国存储芯片及美国政治因素构成压力
不过，高盛将中国长鑫存储（CXMT）等存储芯片竞争企业扩大产能，以及美国国内可能围绕数据中心建设出现政治反弹，列为潜在变数。
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尽管存在这些压力，高盛预计，未来数年人工智能需求与供给约束等结构性因素仍将占据主导，有利于先进存储芯片企业的环境将持续。Moe强调：“如果韩国企业实现自身的业绩预期，韩国综指12000点的目标就不会显得荒谬。”
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