[格局重塑的海外建设⑥]开工前调查费单项目即达100亿韩元……应壮大“海外建设引导资金”政策金融实力

海外投资开发型项目在中标施工前就需要投入资金，须评估财务、技术及法律可行性。再加上当地审批许可、需求调研、地质调查等，仅初期开发费用单个项目便可能高达50亿至100亿韩元。即使完成评估后，仍须签订约20份涉及投资者、贷款银团、施工企业及运营商的合同，才能确定项目模式，通常需耗时1至2年。推进10个项目，最终能够落地的仅有2至3个。被取消项目所投入的资金将全部计为损失，企业难以仅凭自有资金承担，这也是韩国建筑企业过去对投资开发型海外拓展态度谨慎的背景之一。

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政府正加快设立基金，以发挥激活投资的引导作用。国土交通部10日表示，已在明年预算案中编列1000亿韩元，用于出资设立海外建设新战略基金。政府计划未来筹建总规模达3万亿韩元的基金，其中包括1万亿韩元政府财政资金，以带动民间投资。美国、中东等主要国家已在增加此类项目：不仅利用政府财政，还吸引民间资本建设大型基础设施，并进行长期运营。市场正逐渐转变为：若施工竞争力未能获得融资和投资能力支持，企业将难以获得项目订单。

为海外项目提供资金支持的韩国政策性金融机构共有3家。国土交通部下属的韩国海外基础设施与城市开发支援公社负责发掘项目，并以直接投资者身份注入股权；韩国进出口银行则在后端负责贷款及担保，韩国贸易保险公社负责保险及担保。韩国进出口银行因今年6月修订《韩国进出口银行法》，扩大了投资范围。此前仅可对与贷款、担保挂钩的项目出资，如今无需这一条件即可直接投资。韩国进出口银行近期新设直接投资专责团队，并招聘了具备经验的专业人才。该行相关人士表示：“许多情况下，在筹集贷款之前投资者构成就已确定。为把握优质投资机会，已放宽直接投资限制，能源等基础设施项目也属于评估对象。”

韩国海外基础设施与城市开发支援公社负责发掘海外项目并作为直接投资者参与，与项目业主协商参与条件，并与贷款机构制定融资方案。该机构管理的政策基金迄今已批准向17个国家的60个项目投资2.3万亿韩元，支持韩国企业获得10万亿韩元的海外订单。明年还将启动“企业匹配基金”，即企业无需独自承担资金，而是与该机构按照各50%的比例共同投资。1号基金最高规模为2000亿韩元，已于今年5月启动募资；同时还另行设立面向中小及中坚企业的2号基金。该机构还在多元化配置投资资金来源，包括与项目所在国政府或主权财富基金共同投资的“国别战略基金”，以及吸引海外开发商、养老基金资金的“全球合作基金”。

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尽管政府和政策性金融机构加大支持力度，建筑行业实际感受到的障碍则另有所在，典型情况是施工企业还要承担筹集工程款的责任。例如，发包国因财政不足仅支付30%的工程款，并要求施工企业从金融机构筹集其余70%。对于中东等被归类为极高风险的国家，韩国进出口银行的贷款额度存在上限，资金缺口须由企业以自身信用补足。海外建设协会全球业务本部长Kim Unjung表示：“决定能否中标的并非施工能力，而是能筹集多少资金。政府应进一步扩大对极高风险国家的金融支持规模。”项目中标前的当地调查费也是一项负担。韩国某大型建筑企业相关人士表示：“海外项目波动性大，且难以确保盈利，因此前期当地调查最为重要；但费用高昂，准确性却有限。”

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要弥补民间融资能力的局限，需有政策性金融机构的投资支持。然而，真正制约因素是作为海外投资者参与项目的韩国海外基础设施与城市开发支援公社自身资本实力。目前其法定资本金上限为2万亿韩元，但实缴资本不足7000亿韩元。即使仅向三四个规模达数万亿韩元的海外项目投入资金，其投资余力也会耗尽。在投资开发型项目中，持股规模直接关系到董事会表决权。该机构必须以大股东身份投入1000亿至2000亿韩元规模的大额资本，才能从项目规划阶段起获得话语权，要求韩国建筑企业参与施工及供应设备材料。若投资仅限于数百亿韩元，便难以贯彻相关要求。该机构相关人士表示：“资本金增加后，负债率和信用度将得到改善，筹集公司债的能力也会增强。以扩大的自有资本为基础，还可进一步吸引外部民间资本和政策性金融资金，形成良性循环。”

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