“零利率”打破后日本散户转投国债，线上券商销售额增长逾4倍

日本年轻投资者正转向面向个人投资者的国债。受加息影响，个人国债投资的预期收益率已高于银行存款，这似乎是推动该趋势的原因。

据《日本经济新闻》（日经）7日报道，经办个人国债业务的4家线上券商——SBI、乐天、三菱UFJ eSmart证券和Monex——今年1月至6月的国债销售额已超过5400亿日元（4.6525万亿韩元），同比增长4.4倍。

从日本整体来看，个人国债发行额也大幅增长。日本财务省数据显示，今年1月至6月个人国债发行额同比增长1.6倍，达到4.5228万亿日元（3.89679万亿韩元）。日经强调，线上券商的销售增幅远高于普通银行或证券公司线下柜台的销售额，使线上券商在总销售额中的占比也超过10%。

3日，首尔中区韩亚银行防伪应对中心员工正在整理日元和美元。韩联社供图。

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投资者年龄层也在下降。日经援引SBI证券内部人士的话分析称：“直到几年前，个人国债投资者大多为40至60多岁，但目前30岁及以下人群已占购买者的20%。”该人士还指出，“许多年轻投资者每次仅以数万日元的小额资金购买”。

这一现象似乎也受到新个人小额投资免税制度的普及影响。Kishida Fumio政府提出“从储蓄转向投资”，并通过将免税期限延长至无限期、大幅提高年度缴存额度等措施，强化了多项税收优惠政策。日经评价称：“以新个人小额投资免税制度为契机开始投资的初学者群体，也出于分散投资组合的考虑开始购买债券，这似乎也是重要因素。”

此外，日本银行的加息基调似乎也正在提升国债投资的吸引力。日本银行在2024年解除负利率政策后，正逐步推进上调政策利率。市场利率随之上涨，个人国债利率也因此走高。

据日经报道，自本月3日起开始募集的10年期浮动利率个人国债，年利率为1.95%，比日本大型商业银行的10年期定期存款利率（1.25%）高出0.7个百分点。较2023年初仅处于0.1%区间的利率已显著上升。日经称，近期选择利率更高的5年期固定利率产品的投资者也在增加。

因此，原本滞留在银行的存款等各类闲置资金，也正流向国债。多家线上券商相关人士向日经表示：“投资个人国债的人大多在使用此前存放于银行等机构的待投资金。”

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个人国债的销售手续费较低，对券商而言属于利润有限的产品。但据悉，各家公司认为，若不经办国债业务，客户可能流失至其他券商，因此正积极推动销售。SBI证券向日经表示：“在承销企业公司债发行的业务中，拥有大量购买债券的个人客户也是一项优势。”乐天证券也计划从今年下半年起，向个人投资者销售30年期等超长期国债。

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