厄尔尼诺消退，“这个”价格将上涨 [周末理财]

by Song Hwajung

Published 06 Sep.2026 14:12(KST)

尽管美国天然气价格在进入季节性旺季后仍表现疲软，但有预测认为，随着厄尔尼诺影响自2026年年底起逐渐消退，天然气价格将从2027年开始迎来实质性反弹。

据Daishin Securities称，近期美国天然气期货价格（亨利港）虽已切换至反映供暖需求的10月合约，但仍持续低迷，原因在于厄尔尼诺现象。由信风减弱引发的厄尔尼诺会阻止北极寒潮南下，使冬季气温高于常年水平。即市场价格目前已提前反映了对2026年冬季供暖需求减少的悲观预期。

不过，预计这些价格折让因素将在2026年年底后消失。根据哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的数据，东太平洋海表温度预计将在2026年10月至2027年1月间达到峰值，随后逐渐回落。Daishin Securities研究员Choi Jinyeong解释称：“这意味着厄尔尼诺将在2027年夏季转为中性状态。考虑到天然气价格涨幅与东太平洋海表温度呈负相关，阻碍2027年价格上涨的因素将消失。”

Daishin Securities认为，2027年天然气市场的最大变量将是欧洲电力供需失衡。目前，欧洲因热浪导致莱茵河水位降至10年来最低点，动力煤运输受阻，水力发电量也跌至2015年以来最低水平。核电同样受到影响，法国部分核电站因河流水温上升及冷却水不足而削减发电量。这也是欧洲液化天然气价格较美国亨利港价格反应敏感得多的原因。

Choi Jinyeong分析称：“问题在于厄尔尼诺退却的2027年。若厄尔尼诺转为中性状态，西欧及中欧地区的降水量将大幅减少。鉴于欧洲大多数核电站集中在西欧，2027年欧洲电力供需势必会比目前更加紧张。”

此前在2020年5月至8月厄尔尼诺转为中性状态期间，欧洲电力需求也曾转向天然气，进而引发超级周期。