[主动型全盛时代]①“美国新上市ETF七成为主动型……4年内将与被动型持平至5比5”
全球市场范式转向以主动型为中心
追求超额业绩的投资者“青睐主动型ETF”
资产管理公司须强化研究及运用能力
“当韩国综指陷入区间震荡或停滞时，仅靠简单跟踪指数，收益率存在明确局限。美国新上市交易型开放式指数基金（ETF）中，主动型ETF占比达60%至70%，全球市场已从被动型转向以主动型为中心的范式，即凭借基金经理能力获取超额收益。韩国市场也将顺应这一趋势快速增长。”
Kwak Chan在接受阿视亚经济采访时，对主动型ETF市场作出上述展望。Kwak Chan现任KB资产管理公司主动型ETF管理室长。
Kwak Chan将主动型ETF快速增长归因于市场波动扩大、投资者投资理解程度及收益预期提高，以及对多元化产品的需求增加。他表示：“过去指数大幅上涨时期，被动型ETF已足够；但当指数陷入区间震荡时，投资者希望借助专业人士的研究，在个股和行业板块中获得超额收益。在个人投资者水平已提升至接近专业人士的情况下，凭借基金经理经验取得超额业绩的主动型产品，自然受到更多青睐。”他还称：“市场开始出现对多种结构的行业混合产品及期权结合产品，即备兑看涨期权产品的需求，而主动型ETF更有利于满足这些需求。”
此外，主动型ETF的增长对于资产管理公司而言，也成为超越规模扩张、改善实际盈利能力的解决方案。既有被动型ETF因费率极低，对资产管理公司利润的贡献相对于市场规模较低；而主动型ETF在具备合理费率体系的同时，也能充分发挥资产管理公司的研究能力。Kwak Chan指出：“过去公募基金占据主流，且费率较高，因此公司资源较为集中；此后公募基金增长空间收窄，ETF则迅速普及。从资产管理公司的规模来看，ETF的贡献显著提高，但由于ETF管理费较低，对收益的贡献未达预期。主动型ETF成为解决这一难题的突破口。虽然同为ETF，但其费率并不低于公募基金，投资者也大举转而选择主动型产品，因此资产管理公司不得不将资源集中投入主动型ETF。”
随着主动型ETF在市场中的重要性上升，KB资产管理公司于今年年初新设主动型ETF管理室，并组建了专业团队。Kwak Chan表示：“我们确立了这样的原则：不拘泥于资产管理公司和基金经理自身的坚持，而是将不同投资者所期待的市场趋势及本质需求，反映在产品设计与管理中。主动型产品中有许多属于高度专业化领域的基金，因此组织构成中专业人才占比较高，也是我们的优势。”
他强调，ETF要实现增长，最重要的是资产管理公司建立业绩记录和市场信任。Kwak Chan称：“必须持续向市场证明，主动型ETF能够取得优于被动型产品的业绩。同时，还需要强化公司层面的研究及投资管理能力，以便适应快速变化的市场环境，及时提供新颖且具实效的投资解决方案。”
Kwak Chan预计，未来主动型ETF将增长至与被动型ETF相当的水平。他表示：“在目前规模约500万亿韩元的韩国ETF市场中，股票型主动型ETF占比仍较小，但增长速度已大幅领先于被动型产品。未来4至5年内，主动型与被动型在整体ETF市场中的占比将趋近于4比6或5比5。”
他认为，主动型管理最能取得显著业绩的领域是科技及成长股，包括人工智能半导体、软件和生物科技等。这是因为产业范式变化越快的领域，相较于机械式跟踪指数，基金经理灵活调整持仓及进行风险管理，越能创造更可观的实际收益。
最后，他表示：“KB资产管理公司主动型ETF管理室不会盲目跟随他人，充当‘快速跟随者’，而将持续推出市场上尚未有过、率先提出新颖投资方案的‘先行者（First Mover）’产品。”他还表示，将在3年内实现韩国股票型主动型ETF管理规模突破4万亿韩元、市场份额达到10%以上，以确立市场领导地位。
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